报告行业投资评级 - 维持机械设备行业“推荐”评级 [2][4][51] 报告的核心观点 - 近期市场热点轮动快 可左侧布局拥挤度低的板块 机械行业在政策、技术与全球化驱动下存在结构性机会 关注自主可控和内需发力方向 [4][51] - 4月挖机销量同比增17.6% 内外销复苏明显 内需受益换新周期、地产政策等因素有望恢复增长 海外“一带一路”沿线需求带动出口增长 [4][52] - 4月制造业PMI为49% 同比和环比下滑 关税扰动下政府有望加大项目支持力度 为机床工具行业带来增量需求 可布局顺周期复苏板块 [4][53] - 4月工业机器人产量同比增51.5% 国家政策释放设备更新需求、降低企业升级成本 行业或存在困境反转机会 [4][54] 根据相关目录分别进行总结 1周市场表现 - 2025.05.19 - 2025.05.23机械设备行业下跌2.22% 排名第30位 子行业均下跌 专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备、通用设备跌幅分别为-0.55%、-0.75%、-2.13%、-3.42%、-3.45% [15] - 重点覆盖个股中 涨幅前五为兰剑智能、田中精机、华锐精密、龙溪股份、科新机电 跌幅前五为电光科技、中化装备、埃夫特 - U、冀东装备、杰克股份 [15] 2周内行业关键数据 - 截至2025年4月 制造业PMI 49% 同比-1.4pct 环比-1.5pct 新订单PMI 49.2% 同比-1.9pct 环比-2.6pct 生产PMI 49.8% 同比-3.1pct 环比-2.8pct [16][20] - 截至2025年4月 固定资产投资完成额累计值同比增4% 制造业投资同比增8.8% 基建投资同比增10.85% 房地产投资完成额同比降10.6% [20] - 截至2025年3月 工业企业产成品存货65474.3亿元 同比增4.2% 4月全部工业品PPI同比降2.7% 环比降0.4% [20] - 2025年4月 金属切削机床产量7.4万台 同比增15.6% 金属成形机床产量1.5万台 同比持平 [24] - 2025年4月 工业机器人产量71547台 同比增51.5% 3月叉车销量153084台 同比增11.5% [27] - 2025年3月 中国智能手机出货量2143万部 同比增6% 一季度全球智能手机出货364百万部 同比增1.5% [29] - 2025年4月 挖掘机产量26022台 同比增13% 销量22142台 同比增17.6% 4月挖机出口9595台 同比增19.3% 3月出口10073台 同比增2.87% 2月开工小时数56.8时/月 同比增100.7% [34][37] - 2025年4月 房地产新开工面积累计17835.84万平方米 同比降23.8% 3月地方政府专项债当月发行8040亿元 1 - 3月累计发行24319亿元 同比增127.3% [39] 3行业要闻 3.1工程机械 - 2025年4月 挖掘机销售22142台 同比增17.6% 1 - 4月共销售83514台 同比增21.4% 装载机销售11653台 同比增19.2% 1 - 4月共销售42220台 同比增16% 平地机销售756台 同比增21.5% 汽车起重机销售2082台 同比降3.48% 叉车销售130109台 同比增5.03% 压路机销售1713台 同比增36.2% 摊铺机销售200台 同比增51.5% 升降工作平台销售14635台 同比降49.7% 高空作业车销售343台 同比增49.1% [42][43][44] - 北京市发布通告 分三阶段禁止使用高排放非道路移动机械 [44] 3.2通用设备 - 2025年1 - 3月 机床工具行业营业收入2296亿元 同比降4.2% 利润总额29亿元 同比降65.7% 金属切削机床产量18.2万台 同比增20.5% 金属成形机床产量4.0万台 同比增14.3% [46] - 日本4月机床订单同比增7.7% 中国市场连续13个月增长 4月对中国订单同比增27.9% [46] 4重点上市公司信息 - 中联重科拟摘牌购买北京租赁股权 交易完成后持股比例升至100% [47] - 迈拓股份和快克智能股权激励方案股东大会审议通过 激励工具为限制性股票 [48][49] 5行业周观点 - 维持行业“推荐”评级 关注自主可控和内需发力方向 [4][51] - 4月挖机销量增长 关注徐工机械、三一重工、中联重科 [4][52] - 关注制造业PMI弱复苏中的结构性机会 关注华中数控、纽威数控等 [4][53] - 4月工业机器人产量增长 关注埃斯顿、拓斯达、绿的谐波 [4][54] 重点关注公司盈利预测 |股票代码|股票简称|2025/05/23股价（元）|2024A EPS（元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2024A PE|2025E PE|2026E PE|2027E PE|投资评级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |000157.SZ|中联重科|7.18|0.41|0.57|0.71|0.85|17.5|12.7|10.3|8.6|未评级| |000425.SZ|徐工机械|8.31|0.51|0.68|0.86|1.06|16.3|12.4|9.8|8.0|未评级| |002595.SZ|豪迈科技|63.42|2.53|2.95|3.40|3.91|25.1|21.0|18.2|15.8|未评级| |002747.SZ|埃斯顿|19.86|-0.93|0.11|0.24|0.34|--|182.4|83.1|59.5|未评级| |300161.SZ|华中数控|26.08|-0.28|0.51|0.84|1.19|--|51.7|31.7|22.3|未评级| |300607.SZ|拓斯达|34.1|-0.57|0.12|0.19|0.33|--|291.9|185.7|106.9|未评级| |600031.SH|三一重工|18.91|0.71|1.00|1.26|1.53|26.8|19.0|15.2|12.5|未评级| |601882.SH|海天精工|18.77|1.0|1.21|1.42|1.62|18.8|15.7|13.3|11.7|未评级| |688017.SH|绿的谐波|128.55|0.33|0.54|0.72|0.90|387.1|245.9|184.0|147.8|未评级| |688308.SH|欧科亿|17.82|0.36|0.78|1.07|1.22|49.5|22.7|16.6|14.5|未评级| |688697.SH|纽威数控|18.97|1.0|1.12|1.32|1.50|19.0|17.0|14.4|12.7|未评级|[55]