证 券 研 究 报 告 金融工程周报 华鑫量化全天候刷新历史新高 ——指数基金投资+ 目 录 2. 指数基金新发市场追踪 2025年5月27日 n 分析师：吕思江 n SAC编号：S1050522030001 n 联系人：武文静 n SAC编号：S1050123070007 市场观点和ETF交易机会 PAGE 2 诚信、专业、稳健、高效 请阅读最后一页重要免责声明 p 【国内市场跟踪】上周市场日均成交仅1.17万亿，风险偏好明显回落，中证红利录得+0.15%领涨，中证 2000和北证50跌幅靠前。小微盘调整未出现实质性如政策面或基本面上的利空，核心原因在于交易过热 板块波动率放大，中证2000指数拥挤度全周处于历史极值，参考历史上极值区间，如去年1月份，建议短 期规避交易过热的小微盘。红利风格虽然最近一段时间持续走强，但是日历效应来看，6、7月中期分红落 地后整体板块会有一定的止盈压力，不追高。 p 【港股市场周观点】美债和日债收益率上行至关键水平，以及关税博弈预期再起，利好黄金等避险资产， 对风险资产偏利空。大类资产中我们止盈了日股，并增加黄金的短期交易仓位。"东稳西落"交易下可能 带来港股的配置机会。港股 ...