报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PE供需双弱格局不变，供给端装置集中检修开工率低、供给缩量，需求端关税下降需求增量有限且下游处于产销淡季、需求持续偏弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为6900 - 7200，当前波动率（20日滚动）为15.22%，当前波动率历史百分位（3年）为78.4% [1] 聚乙烯套保策略 - 产成品库存偏高担心价格下跌：现货敞口为多，策略一是做空L2509期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7150 - 7200；策略二是卖出L2509C7200看涨期权收取权利金，套保比例50%，建议入场区间50 - 100 [1] - 采购常备库存偏低希望按需采购：现货敞口为空，策略一是买入L2509期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间6900 - 7000；策略二是卖出L2509P6900看跌期权收取权利金，套保比例75%，建议入场区间80 - 120 [1] 核心矛盾 - PE供需双弱，供给端装置集中检修开工率低、供给缩量，需求端关税下降需求增量有限且下游处于产销淡季、需求持续偏弱 [2] 利多解读 - PE装置进入季节性检修，集中检修季预计持续至7月 [3] 利空解读 - 年中仍有多套HDPE装置计划投产 [4] - 下游产销淡季和低利润环境带来国内需求减量 [4] - 关税降低或将带来PE进口的回升 [5] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 塑料主力基差2025年5月27日为243元/吨，日度变化48元/吨，周度变化55元/吨 [5] - L01、L05、L09合约2025年5月27日价格分别为6979元/吨、6986元/吨、7007元/吨，日度变化分别为 - 40元/吨、 - 22元/吨、 - 73元/吨，周度变化分别为 - 176元/吨、 - 149元/吨、 - 215元/吨 [5] - L1 - 5、L5 - 9、L9 - 1月差2025年5月27日分别为 - 7元/吨、 - 21元/吨、 - 28元/吨，日度变化分别为 - 18元/吨、51元/吨、33元/吨，周度变化分别为 - 27元/吨、66元/吨、39元/吨 [5] - L - P价差2025年5月27日为111元/吨，日度变化 - 40元/吨，周度变化 - 64元/吨 [5] 现货价格及区域价差 - 华北、华东、华南2025年5月27日现货价格分别为7130元/吨、7270元/吨、7280元/吨，日度变化分别为 - 20元/吨、 - 50元/吨、 - 20元/吨，周度变化分别为 - 150元/吨、 - 180元/吨、 - 190元/吨 [5][7] - 华东 - 华北、华东 - 华南价差2025年5月27日分别为140元/吨、 - 10元/吨，日度变化分别为 - 30元/吨、 - 30元/吨，周度变化分别为 - 30元/吨、10元/吨 [7] 非标品标品价差 - HDPE膜 - LLDPE膜、HDPE中空 - LLDPE膜等多种非标品与LLDPE膜价差在2025年5月27日有不同数值及日度、周度变化 [7] 上游价格及加工利润 - 布伦特原油价格2025年5月27日为64美元/桶，日度无变化，周度变化 - 0.64美元/桶 [7] - 美国乙烷价格2025年5月27日为0.2488美元/加仑，日度变化0.0007美元/加仑，周度变化 - 0.0027美元/加仑 [7] - 西北煤价2025年5月27日为475元/吨，日度和周度无变化 [7] - 华东甲醇价格2025年5月27日为2295元/吨，日度变化 - 40元/吨，周度变化 - 75元/吨 [7] - 油制、煤制、外采甲醇制、外采乙烷制、外采乙烯制PE利润在2025年5月27日有不同数值及日度、周度变化 [7]