报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 中美大国博弈或使核电久期叙事提速，核聚变或将是下一个竞争点，我国已初步形成聚变装备产业链，相关公司有望受益 [4] - 维持2025年是上市公司拐点，2026年是行业拐点的判断，认为全年上市公司正先于行业寻底，回调是赚“认知差”的机会，“对等关税”或使基本面和行情拐点前移 [4] - 投资方向上，顺周期建议关注消费建材、水泥、景气赛道、一带一路相关公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 可控核聚变专题研究 - 可控核聚变具备原料来源丰富、过程及其产物均不会对环境造成污染、安全可靠等优势 [8] - 聚变研究发展路径大致可分为实验装置、实验堆、工程堆、商用聚变电站四大阶段 [10] - 当前聚变技术处在实验装置阶段，全球聚变装置数量已达百余个，各国规划布局明确，政策助力聚变建设加速 [12][16] - ITER接近建造尾声，聚变即将迈进反应堆工程实验阶段 [18] - 我国聚变研究布局多年，技术不断积累突破，BEST项目进展喜人，当前我国聚变产业链已初步形成，有望在聚变商业化进程中充分受益 [20][21] 板块跟踪 板块跟踪 - 本周上证指数下跌0.6%、深证成指下跌0.5%、创业板指下跌0.9%，同期建筑材料指数（申万）下跌1.1% [25] - 建材行业细分领域中，水泥、玻璃玻纤、装修建材指数（申万）分别上升0.3%、下跌2.2%、下跌1.6% [25] - 个股方面，涨跌幅前五的分别为雄塑科技(+13.2%)、金刚光伏(+11.7%)、万里石(+9.4%)、瑞泰科技(+5.7%)、纳川股份(+4.8%)，涨跌幅后五的分别为中旗新材(-7.3%)、濮耐股份(-4.6%)、华立股份(-4.6%)、北玻股份(-4.5%)、凯伦股份(-4.1%) [25] 行业动态 - 广东鼓励因地制宜采用发放购房补贴、房票等形式支持进城农民购房 [32] - 上海加快构建房地产发展新模式，滚动推进老旧小区更新改造 [32] - 克而瑞称百强房企总土储货值缩水13%至25.23万亿，去化周期攀升至6.93年历史新高 [32] - 克而瑞称第20周土地供求规模环比翻番，成交规模环比持平，热点城市优质地块成交暂缓 [32] 数据跟踪 水泥 - 全国42.5水泥平均价为370.8元/吨，环比下降7.8元/吨，同比上升5.2元/吨 [33] - 全国水泥库容比为65.3%，环比上升1.3pct，同比下降2.2pct [33] - 水泥出货率为46.2%，环比下降2.8pct，同比下降8.1pct [33] 浮法玻璃 - 全国5mm浮法玻璃均价为1378.3元/吨，环比下降16.6元/吨，同比下降401.5元/吨 [50] - 全国重点13省生产企业库存总量为5774万重箱，环比下降0.9%，同比上升7.6% [50] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜均价为13.7元/平，环比不变，同比下降4.2元/平；3.2mm原片均价为13.5元/平，环比不变，同比下降4.3元/平；3.2mm镀膜均价为21.6元/平，环比不变，同比下降4.3元/平 [55] - 全国光伏玻璃在产生产线共计464条，日熔量合计99990吨/日，环比不变，同比下降11.4% [55] - 光伏玻璃库存天数为28.49天，环比上升1.0%，同比上升24.8% [55] 玻璃纤维 - 无碱玻璃纤维纱均价为4700.0元/吨，环比下降10.0元/吨，同比上升45.0元/吨 [60] - 合股纱均价为5325.0元/吨，环比不变，同比上升133.3元/吨 [60] - 缠绕直接纱均价为3762.5元/吨，环比下降25.0元/吨，同比下降87.5元/吨 [60] - 电子纱均价为9100.0元/吨，环比不变，同比上升300.0元/吨 [60] 碳纤维 - 大丝束碳纤维均价为72.5元/千克，环比不变，同比下降5.0元/千克，小丝束碳纤维均价为95.0元/千克，环比不变，同比下降20.0元/千克 [63] - 大丝束碳纤维 - 丙烯腈价差为48.46元/千克，环比不变，同比下降1.73元/千克，小丝束碳纤维 - 丙烯腈价差为68.37元/千克，环比不变，同比下降6.15元/千克 [63] - PAN基T300 - 24K碳纤维盈利 - 7.64元/千克，环比下降0.20元/千克，同比下降2.06元/千克，PAN基T300 - 12K碳纤维盈利2.36元/千克，环比下降0.20元/千克，同比下降2.06元/千克 [63] - 碳纤维企业平均开工率为61.31%，环比上升0.49pct，同比上升16.26pct [63]