评级下调叠加财政扩张预期，长端美债利率持续走高，关注潜在的流动性风险。近期穆迪下调美国主权评级至Aa1， 三大评级机构对美债评级均低于3A，加上国会推进大规模减税与扩张性财政法案，美国债务预期持续抬升，引发"卖 美国"交易升温。5月15日美联储主席表示，美联储即将对利率制定框架进行调整，虽然不太可能影响当前的政策 决策，但承认了"长期低利率"时代可能已经结束，年内首次降息预期延后至9月。5月23日特朗普称美欧贸易磋商 "毫 无进展"，威胁自6月1日起对欧盟征收50%关税；5月25日特朗普表示他已同意将欧盟关税截至期限延至7月9日。冯 德莱恩表示，欧洲已准备好迅速果断地推进谈判。美国总统特朗普表示，同意财政部长贝森特最近的评论，即美 国不需要将纺织制造业带回境内。他补充说，希望在美国制造"大物件"，并提到芯片、计算机和人工智能。5月27 日，白宫经济委员会主任Hassett表示，部分国家的关税可能降至10%或更低。接近完成的包括与印度之间的贸易协 议。日本内阁批准3880亿日元预备费应对美关税措施，日美第四轮关税谈判拟于30日举行。日本财务省27日公布 的数据显示，2024年末日本海外净资产达到创纪录的533. ...