报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场回归基本面交易，PE存量检修装置增多供应端缓解，PP前期检修装置重启，预计未来供应量上涨 [2] - 下游需求处于淡季，终端工厂采购和备货积极性一般，刚需采购为主 [2] - 因中美关税缓和，PDH制PP生产利润修复，关注停车装置重启情况 [2] - 单边策略上塑料谨慎偏空，跨期无策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为7007元/吨（-73），PP主力合约收盘价为6896元/吨（-33），LL华北现货为7130元/吨（-90），LL华东现货为7250元/吨（-50），PP华东现货为7060元/吨（-70），LL华北基差为123元/吨（-17），LL华东基差为243元/吨（+23），PP华东基差为164元/吨（-37） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为78.0%（-1.4%），PP开工率为76.8%（+0.3%） [1] - PE油制生产利润为544.0元/吨（+10.2），PP油制生产利润为134.0元/吨（+10.2），PDH制PP生产利润为 -271.9元/吨（+19.0） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -148.5元/吨（+10.0），PP进口利润为 -534.2元/吨（+40.3），PP出口利润为12.8美元/吨（-4.9） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为14.1%（-2.6%），PE下游包装膜开工率为49.2%（+0.5%），PP下游塑编开工率为45.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为60.2%（+0.2%） [1] 六、聚烯烃库存 未提及