报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇向上动力不足，行情以偏弱震荡为主，策略上推荐关注反弹后沽空机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 甲醇期货及现货价格 - 2025年5月27日，MA01收盘价2282元/吨，较前一日跌11元/吨，跌幅0.48%；MA05收盘价2229元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.45%；MA09收盘价2208元/吨，较前一日跌16元/吨，跌幅0.72% [1] - 多地甲醇现货价格下跌，如太仓2232.5元/吨，较前一日跌40元/吨，跌幅1.76%；山东2190元/吨，较前一日跌20元/吨，跌幅0.90%等 [1] 期现差及成本价格 - 太仓现货 - MA差为 - 49.5元/吨，较前一日降29元/吨 [1] - 部分煤炭现货价格有变动，如部水多斯Q5500为422.5元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅1.20%；榆林Q6000为490元/吨，较前一日涨2.5元/吨，涨幅0.51% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均无变化 [1] 甲醇利润情况 - 煤制甲醇利润309.7元/吨，较前一日降100元/吨，降幅24.41%；天然气制甲醇利润 - 520元/吨，较前一日降70元/吨，降幅15.56% [1] - 西北MTO利润669元/吨，较前一日涨105.6元/吨，涨幅18.74%；华东MTO利润 - 199.07元/吨，较前一日涨97元/吨，涨幅32.76% [1] - 醋酸、MTBE、甲醛等甲醇下游利润有不同程度上涨 [1] 重要资讯 - 国内甲醇主力MA2509区间震荡，开2222元/吨，收2208元/吨，跌23元/吨，成交798348手，持仓822559，放量增仓 [1] - 中东某国家多套甲醇装置恢复稳定运行，日度产量提升至3.6万吨，但因物流成本走高、CFR中国甲醇价格偏低，工厂现金流吃紧，报盘和成交重心走高 [1] 交易策略分析 - 从估值看，甲醇相较于上游煤炭不便宜，成本坍塌对煤化工品拖累重，但相较于下游聚烯烃已相对便宜，估值有修复空间 [1] - 从驱动看，宏观影响减弱后甲醇回归基本面定价，供应端进口与内地供给回归快，需求端难提升，供需宽松使甲醇向上动力不足 [1]