投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-05-28 现货转弱，悲观情绪不改 ⿊⾊连续多⽇增仓下跌，现货市场⼼态趋于谨慎，跟随降价出售。 从基本⾯看，国内需求季节性⾛弱，出⼝悲观情绪加剧，"抢出⼝" 似乎不及预期。部分⾼炉检修，铁⽔⾼位回落，限产传闻进⼀步利空 炉料。不过对⽐去年情况来看，今年钢材库存压⼒不⼤，钢⼚利润尚 可。海外矿⼭新增产能增量不明显，港⼝库存持续去化。综合来看， 若出⼝未出现明显恶化，⽬前产业供需情况不⽀持趋势性下跌。 ⿊⾊：现货转弱，悲观情绪不改 黑色连续多日增仓下跌，现货市场心态趋于谨慎，跟随降价出售。 从基本面看，国内需求季节性走弱，出口悲观情绪加剧，"抢出口" 似乎不及预期。部分高炉检修，铁水高位回落，限产传闻进一步利空 炉料。不过对比去年情况来看，今年钢材库存压力不大，钢厂利润尚 可。海外矿山新增产能增量不明显，港口库存持续去化。综合来看， 若出口未出现明显恶化，目前产业供需情况不支持趋势性下跌。 1、铁元素方面，铁矿短期供给增量不明显，因海外新项目爬坡进度 不及预期，年内供应增量预期将下调；需求端钢企短期被动减产压力 依然较小；库 ...