核心观点 - 对 4 月中国工业企业利润数据、禾赛科技、小米集团、美团 2025 年第一季度财报进行分析，看好制造业、激光雷达行业、小米集团整体业务景气度，同时指出美团二季度面临竞争压力 [2][3][6][7][10] 宏观经济组 - 1 - 4 月全国规模以上工业企业利润总额 21170.2 亿元，同比增长 1.4%，4 月同比增长 3.0% [3] - 1 - 4 月制造业同比增长 7.6%，4 月同比增长 10.7% [3] - 1 - 4 月营业收入利润率为 4.9%，4 月末产成品库存同比 3.9%，资产负债率为 57.7% [3] - 同比增速靠前行业有铁路、船舶等运输设备制造业等，靠后行业有煤炭开采和洗选业等 [3] 策略和先进制造组 - 禾赛科技一季度营收 5.3 亿元，同比增长 46.3%，净亏损 1750 万元，亏损幅度收窄 84% [6] - 一季度激光雷达交付量 19.58 万台，同比增长 231.3%，预计全年营收同比增长 44%至 69% [6] - 小米集团一季度营收 1113 亿元，同比增长 47.4%，净利润 109.24 亿元，同比增长超 60% [7] - 手机业务一季度出货量 4180 万台，同比增长 3%，收入 506 亿元，同比增长 8.9% [7] - 智能大家电业务空调、冰箱出货量同比增长超 65%，洗衣机同比增长超 100%，家电整体收入同比增速超 113.8% [7] - 智能电动汽车及 AI 等创新业务收入 186 亿元，毛利率 23.2%，经营亏损 5 亿元 [8] 消费组 - 美团一季度营收 865.6 亿元，同比增长 18.1%，经调整净利润 109.5 亿元，同比增幅 46.2% [10] - 一季度核心业务收入从 656 亿元减至 643 亿元，因外卖单数和商家营销投入减少 [11] - 核心本地商业盈利大幅增加，新业务亏损减少，但海外业务成本高影响新业务盈利 [11] - 二季度美团面临竞争压力，预计补贴力度大，影响利润水平 [11]