报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 热卷操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 铁矿操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦炭操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鐵硅操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁等黑色金属品种整体面临供需压力，市场情绪低迷，价格走势偏弱，部分品种后续结合钢材情绪不宜过分看空 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面惯性下挫，淡季螺纹和热卷表需环比下滑、产量有升有降，库存下降节奏放缓，铁水产量回落但仍处高位，供应压力大，负反馈预期反复发酵 [2] - 下游基建改善有限、制造业景气度放缓、地产销售复苏缺乏持续性，需求预期悲观，盘面弱势难改，短期波动或加剧，关注终端需求及政策变化 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，供应端全球发运正常波动、处于季节性偏强阶段，国内到港量有回升预期，港口库存去化空间有限 [3] - 需求端终端需求进入淡季，铁水产量小幅下降，钢厂利润率尚可，预计铁水短期减产空间有限 [3] - 整体供需有边际走弱压力，市场担忧淡季负反馈，矿价走势以偏弱震荡为主 [3] 焦炭 - 价格继续下行，第二轮调降全部落地，铁水持续小幅回落，焦化首轮提降落地但利润尚存，日产处年内较高水平 [4] - 整体库存小幅抬升，贸易商无采购动作，碳元素供应充裕，下游铁水回落，关注负反馈持续性，盘面基本平水，结合钢材情绪不宜过分看空 [4] 焦煤 - 价格继续下行，炼焦煤矿产量处较高水平，个别煤矿减产，停产煤矿增至18个，现货竞拍成交走弱，终端库存小幅下降 [6] - 炼焦煤总库存环比小幅增加，产端库存压力累积，进口蒙煤市场下行，下游压价谨慎采购，贸易商心态转差，成交走弱 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水回落，关注负反馈持续性，焦煤维持明显贴水，结合钢材情绪不宜过分看空 [6] 硅锰 - 价格低位震荡，风向标钢厂招标结束后价格反弹，因持续减产周度产量数据小幅抬升，现行产量使库存下降，基本面稍有好转 [7] - 锰矿预计到港数据显示South32澳矿月底到港约五万吨，铁水产量下滑，硅锰供应稍有上行，锰矿库存累增，受黑色整体带动价格疲弱 [7] 硅铁 - 价格窄幅震荡，铁水产量下行，出口需求维持3万吨左右，边际影响小，金属镁产量持平，需求整体尚可 [8] - 硅铁供应下行，市场成交一般，表内库存稍有下降，受黑色整体带动价格疲弱 [8]