报告行业投资评级 - 豆一：未明确标注评级 [1] - 豆粕：★★★，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油：未明确标注评级 [1] - 棕榈油：未明确标注评级 [1] - 菜粕：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米：未明确标注评级 [1] - 生猪：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋：★☆☆，一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受供应、需求、天气等因素影响，走势分化，部分品种震荡，部分品种有明确的多空趋势，投资者需关注各品种的关键影响因素及市场变化 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 豆一 - 国产大豆盘面价格再度走弱，黑龙江调节储备大豆少量投放且全部成交，国产与进口大豆价差缩小，国产大豆价格弱于进口大豆 [2] - 5 - 7月国内进口大豆供应充裕，中期美盘大豆价格受天气影响预计震荡偏强，国产大豆中期进入种植生长期，天气是价格波动主要因素 [2] 大豆&豆粕 - 截至5月25日，大豆种植进度76%，出苗率50%，均高于上期值、去年同期和五年均值 [3] - 国内豆粕现货企稳走平，成交平淡，5月国际大豆到港增多，通关快，供应宽松，油厂开机率和压榨量加大，需求谨慎，库存升高，基差走弱，行情或继续震荡下行 [3] 豆油&棕榈油 - 今日棕榈油表现强于豆油，期货端增仓反弹，中期海外大豆受天气驱动，国内油箱期货盘面跟随美盘大豆波动 [4] - 5 - 7月国内大豆现货面临大量到港压力，5 - 6月24度棕榈油到港环比增加，海外棕榈油二、三季度增产，预计豆棕油维持区间震荡 [4] 菜粕&菜油 - 菜粕期货日内冲高回落，收盘小幅上涨，国内菜系延续粕强油弱格局，库存虽高于历史同期，但实际压力不如预期高 [6] - 即将迎来消费旺季，需求驱动下库存将下降，加拿大菜籽旧作供给紧张，新作面临天气窗口，期价有向上驱动力，国内菜系策略延续看多，菜粕仍将强于菜油 [6] 玉米 - 北港库存首次降至400万吨以下，南港累库，南北港价格倒挂，东北玉米现货横盘，山东现货供应稳定，深加工企业早间剩余车辆数747车，收购价走弱 [7] - 国内粮权转移后，5月流通粮源放量，深加工企业承接力减弱，开工率下降、利润回升、库存不少，新季小麦与玉米价差缩小，部分地区小麦替代优势明显，行情震荡偏弱 [7] 生猪 - 生猪期价偏弱震荡，远月合约创新低，端午备货需求增加但供应同步放大，现货价格稳定 [8] - 中长期生猪供应将恢复，数量上产能和新生仔猪数量增加，出栏量有望上升，重量上前期压栏及二育生猪出栏加重供给压力，关注现货价格回落对盘面的压制 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货日内创新低，现货报价大部稳定，当前蛋价接近饲料成本或略有亏损，养殖端未大量淘汰，淘汰日龄缓慢下降但仍处高位 [9] - 端午过后供应压力主导，叠加梅雨季鸡蛋不易储存，蛋价季节性偏弱，后期蛋价将下行，需观测养殖亏损后老鸡淘汰情况，盘面延续逢高空思路 [9]