报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色系商品期货整体下跌，需求端未有增量，钢厂减产不积极，供过于求矛盾或凸显，价格承压，变数在于淡季新项目落地带来的逆季节性需求增加 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 今日黑色系商品期货整体下跌，螺纹收于2964元/吨，下跌0.77%；热卷主力合约收于3100元/吨，下跌0.55%；铁矿主力合约收于698.5元/吨；双焦继续下跌 [1] 市场分析 - 需求端：地产销售复苏缺乏持续性，投资、新开工大幅下滑，拖累国内钢材需求；本周建筑工地资金到位率继续回落，截至5月27日样本建筑工地资金到位率为58.87%，周环比降0.02个百分点，较去年同期降4.45%；南方将出现强降雨，需求面临季节性考验 [1] - 供应端：上周247家长流程钢厂盈利率续增至59.74%，高炉开工率及炼铁产能利用率环比减少，日均铁水产量减1.17万吨至243.6万吨，同比增幅缩窄至2.87%；电弧炉钢厂盈利下降，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3292元/吨，平均利润为 -126元/吨，谷电利润为 -22元/吨，生产积极性或降温 [1] 投资建议 - 铁矿石：关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢：短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷：短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦：关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1] 总结 需求端无增量，钢厂减产不积极，虽库存下降，但表观需求下滑压力显著，供过于求矛盾或凸显，价格承压，关注淡季新项目落地带来的需求变化 [1]