根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：高景气成长与红利策略轮动择时模型 模型构建思路：通过多因子信号动态调整高景气成长与红利资产的配置比例，捕捉风格轮动机会[57] 模型具体构建过程： - 每月末选取有效单因子信号：期限利差、社融增速、CPI与PPI四象限、美债利率、资金博弈（ETF/险资/外资） - 各指标独立生成买入高景气或红利的信号，取均值作为综合打分 - 最终配置比例根据打分结果动态调整（如80%红利+20%成长）[57] 模型评价：能够有效捕捉市场风格切换，尤其在资金面驱动下表现突出 2. 模型名称：大小盘轮动模型 模型构建思路：结合市场利率与动量指标判断小盘/大盘占优阶段[58] 模型具体构建过程： - 货币宽松期（低利率）优先配置小盘股 - 动量指标采用RSI技术面分析，当小微盘股流动性宽松且RSI强势时看多[4] - 叠加日历效应（如5月小盘跑赢概率62%）[60] 模型的回测效果 1. 高景气成长与红利轮动模型 - 年化收益14.88%，超额基准12.07% - 最大回撤27.08%，年化波动率23.32% - Sharpe比率0.64，Calmar比率0.55[57] 2. 大小盘轮动模型 - 中证2000/沪深300比值最新值2.2（显示小盘占优）[59] - 5月小盘超额收益历史均值+6%[60] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：红利因子 因子构建思路：筛选高股息率、低波动率的防御性股票[4] 因子具体构建过程： - 计算股息率：$Dividend\ Yield = \frac{Annual\ Dividend}{Current\ Price}$ - 叠加波动率筛选：取过去一年日收益率标准差最低的30%股票 - 行业侧重银行、电力、公用事业等[4] 2. 因子名称：关税缓和因子 因子构建思路：捕捉中美关税政策调整对行业的影响[9][10] 因子具体构建过程： - 构建关税敏感度指标：$Sensitivity = \frac{Export\ Revenue}{Total\ Revenue} \times \frac{Tariff\ Change}{1+Base\ Rate}$ - 对半导体、新能源汽车等外向型行业加权[23] 因子的回测效果 1. 红利因子 - 中证红利全收益指数近1年收益85.30%，年化波动率17.81%[54] - 最大回撤27.08%，显著低于成长风格[54] 2. 关税缓和因子 - 半导体板块近1月超额收益7.85%（通信行业）[61] - 港股恒生科技指数关税缓和后上涨6.02%[6] 注：报告中未提及的模型/因子细节已按规则跳过，公式严格按原文格式呈现。