报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内动力煤价格阶段性止跌企稳，但供应和库存压力仍在，虽4月产量和进口量环比回落，供应端压力未进一步增强，但5月港口库存快速回升压制煤价，今夏旺季不旺预期持续发酵拖累价格 [5] - 当前煤炭市场有三方面利多驱动，即5月政策端缓和非电行业悲观氛围、外煤性价比走低致进口量下滑、电煤旺季即将到来，但动力煤仍供应宽松，港口库存处近年同期高位，旺季不旺预期强，港口5500K煤价预计维持低位震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 动力煤现货行情 - 日内和中期参考观点为震荡 [5] - 截至5月22日，秦皇岛港5500K报价613元/吨，周环比下跌9元/吨 [5] - 截至5月22日，环渤海9港煤炭总库存3210.5万吨，较去年同期大幅偏高645.8万吨，月内库存一度累至3300万吨历史高位 [5]