报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种投资策略和走势分析，涵盖股指期货、国债期货、集运欧线、棉花、白糖等多个领域，为投资者提供决策参考 [11][12][13] 各品种总结 股指期货 - 策略为考虑阶段性止盈操作或防守，中小盘指数可逢高做空 [11] - 1 - 4 月工业企业利润同比增长 1.4%，4 月工业受外贸超预期影响，中小盘指数拥挤度高，市场短期或休整 [11] 国债期货 - 策略为震荡思路，观望为主 [12] - 资金面均衡偏松，存单利率涨跌不一，权益偏弱助攻债市，但银行缩表卖券使债市偏弱 [12] 集运欧线 - 前期交易动能释放，现聚焦运价宣涨兑现，08 合约短期盘整，中长期关注美线运力及 7 月旺季情况 [13] - 多个船司调降运价、OA 联盟增加运力投放，对运价形成压力 [14] 棉花 - 中美关税观察期内，棉价震荡承压，受开机动力不足和库存消化期影响 [15] - 隔夜 ICE 美棉收跌，国内棉市震荡调整，从 60 日均线回落 [15] - 关注宏观形势和供需变化，USDA 种植进度偏慢，巴西棉花产量有变化 [16] 白糖 - 阶段性供给充裕，内糖跟随国际糖价下跌趋缓，库存偏低支撑糖价 [18] - USDA 等机构预计 2025/26 年度全球食糖供给过剩，巴西、印度、泰国产量有变化 [19] - 国内阶段性供给宽松，库存偏低，关注进口供给和国产糖产量 [20] 鸡蛋 - 端午前现货上涨乏力，6 月蛋价压力大，建议反弹后波段做空 07 合约 [21] - 供应压力大、南方多雨致鸡蛋质量问题，蛋价下跌，跌破成本线后老鸡淘汰加速 [21] 苹果 - 建议轻仓正套 [22] - 产区坐果情况观点不一，盘面震荡，临近端午时令水果增多，关注产区坐果情况 [22] 红枣 - 建议空单适当减持，关注下游需求及产区异常变化 [23] - 端午备货结束，市场交易氛围减弱，期价破位下跌，后期进入消费淡季 [23] 生猪 - 建议近月合约逢高偏空操作，中期关注 09 - 01/11 - 01 反套策略 [24] - 活体库存去化，供应压力大，需求季节性走弱，关注二育入场和头部企业出栏量 [25] 原油 - 长期处于下行趋势，短期或反弹但上涨驱动不足，整体偏弱震荡 [26] - OPEC+增产、美伊谈判、贸易冲突等影响油价，关注伊朗出口量 [26] 燃料油 - 单边价格跟随油价波动，价格强于原油 [27] - 中东发电需求旺季与船运弱势相互影响，伊朗是供应风险项 [27] 塑料 - L、PP 当前偏弱，下跌空间有限，可反弹后偏空配置，偏多配置 9 - 1 月间价差 [27] - 出口订单不及预期致盘面走弱，关注下游补库力度 [28] 橡胶 - 整体震荡偏弱，可卖出虚值看涨期权，NR 相对 RU 偏强 [29] - 产区原料上量，下游需求走弱，受中泰橡胶零关税等影响跌幅明显 [29] 甲醇 - 短期不建议追空，反弹后偏空配置 [30] - 港口累库不及预期，供需面改善不明显，化工品走弱带动甲醇下跌 [30] 烧碱 - 建议保持偏多思路，尊重期货技术图形走势，理解未来利空预期 [31] - 期货市场空头转向多头，现货价格持稳，山东企业库存下滑 [31] 纯碱玻璃 - 纯碱和玻璃价格均偏弱运行，关注产线冷修和需求变化 [32] - 纯碱开工率提升，供给压力增加，下游需求平稳；玻璃需求预期悲观，供给端冷修影响有限 [32][33] 沥青 - 期货基差收敛后跟随油价回落，上方压力为油价压力区域 [33] - 欧佩克会议影响油价，北方沥青偏强，华东稳定，炼厂日产小幅提升 [33] 聚酯产业链 - 操作建议反弹短线试空 [33] - 商品市场偏弱，供给增加预期打压价格，终端纺织市场复苏乏力 [33] 纸浆 - 基本面短期偏震荡，逢高卖看涨期权，关注库存节奏 [33] - 现货针叶市场随盘下跌，需求刚性但高库存，未来到港有变化 [33] 原木 - 短期预期维持震荡行情，现货轮仓可卖出看涨备兑，关注下游开工和库存 [33] - 现货持稳，供需无明显矛盾，本周到港增加，库存略增 [33] 尿素 - 期货有望偏弱运行，直至出口端有利多因素 [34] - 现货市场价格涨跌互现，成交清淡，企业库存增加 [34] 铝和氧化铝 - 铝价预计震荡，可短线区间操作；氧化铝预计宽幅震荡，建议观望 [34] - 铝库存去化，需求韧性强但进入淡季；氧化铝产能恢复，几内亚政策有影响 [34] 工业硅多晶硅 - 工业硅维持偏空思路，多晶硅近月有基差修复动力，6 月复产使过剩矛盾加深 [34] - 工业硅丰水期去库困难，多晶硅供应增加，组件需求偏淡 [34] 螺矿 - 短期预计震荡整理，中期延续弱势 [35] - 期货市场增仓使价格回落，需求季节性转弱，供给同比高位，关注政策变化 [35] 煤焦 - 双焦预计短期震荡偏弱运行 [35] - 粗钢减产和宏观政策影响，焦煤供给宽松，焦炭供需基本平衡 [35] 铁合金 - 硅铁逢低做多，锰硅空单持有观望，多硅铁空锰硅 [35] - 硅铁供应缺口仍存，锰硅供应增产，需求刚需 [35]