投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-05-29 美元走势偏弱，有色下方仍有支撑 有⾊观点：美元⾛势偏弱，有⾊下⽅仍有⽀撑 交易逻辑：5月欧美制造业PMI初值好于预期且回升，美元指数延续弱 势；上周末前特朗普威胁6月1日起对欧洲加税50%，但随后延期至7月 9日，这意味着美国关税政策仍有反复，不过整体略偏正面。供需面 来看，基本金属供需有再度趋紧迹象，库存整体重回去化，并且像铜 等品种再度出现矿端扰动的问题。中短期来看，现实供需基本面支撑 有望再度趋强，宏观面预期有反复，但偏正面，主要关注结构性机 会，谨慎关注供应端有扰动品种的短多机会，比如：铜铝锡等，中长 期来看，基本金属需求前景仍存在不确定性，可关注部分供需偏过剩 或者预期过剩品种的逢高沽空机会。 铜观点：供应端再现扰动，铜价⾼位震荡。 氧化铝观点：现货涨势放缓，氧化铝盘⾯回落。 铝观点：贸易紧张局势缓解，铝价偏强震荡。 锌观点：检修消息逐步消化，锌价再度回落。 铅观点：成本⽀撑暂稳，铅价震荡运⾏。 镍观点：供需整体偏弱，短期镍价震荡偏弱。 不锈钢观点：盘⾯⼤幅下跌，现货升⽔⾛阔。 锡观点：供给端出现扰动 ...