报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月后原木需求进入传统淡季，未来几周出货量预计减少，新西兰发运将季节性减少，外盘报价继续下调，基本面弱平衡格局持续 [4] - 供应端本周到港预计恢复，当前盘面价格已接近阶段性底部，建议前期空单分仓止盈，7 - 9反套参与 [5] 各部分总结 期货和现货价格 - 2月28日至5月27日，原木2507合约从758.0元/立方米降至755.0元/立方米，跌幅0.40%；原木2509合约从784.0元/立方米降至780.5元/立方米，跌幅0.45% [2] - 日照港、太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格在2月28日至5月27日无涨跌，外盘辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价在2月23日至5月30日无涨跌 [2] - 5月28日至5月27日，人民币兑美元汇率从7.187涨至7.196，进口理论成本从777.00元涨至778.93元 [2][7] 供给 - 4月30日较3月31日，港口发运量（新西兰→中日韩）从161.3万/立方米增至200.3万/立方米，涨幅24.17%；离港船数（新西兰→中日韩）从58.0增至66.0，涨幅13.79% [3] 库存 - 2月23日较2月16日，中国原木主要港口库存从341.00万/立方米增至343.00万/立方米，涨幅0.59%，其中山东库存涨幅1.11%，江苏库存跌幅1.70% [4] 需求 - 5月23日较2月16日，中国原木日均出库量从6.14万/立方米增至6.21万/立方米，涨幅1%，其中山东无涨跌，江苏涨幅3% [4]