报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受印尼配额消息影响镍价和不锈钢价格下跌 印尼镍铁厂成本倒挂部分有减产意愿 镍矿供应紧张 市场情绪较弱 预计镍价近期偏弱下探 不锈钢振荡下探 中长线两者均维持逢高卖出套保思路 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 镍品种市场分析 - 2025年5月28日沪镍主力合约2506开于121990元/吨 收于119950元/吨 较前一交易日收盘变化 -2.10% 当日成交量为158844手 持仓量为106713手 [1] - 沪镍主力合约夜盘低开后横盘振荡 日盘午后受印尼镍矿配额增加传闻影响破位下跌 成交量和持仓量较上一交易日增加 [2] - 镍矿市场交投平静 菲律宾6月资源在售但装船受阻 下游铁厂亏损采购压价 印尼配额新增至3.2亿吨 6月内贸基准价下跌0.02美元 升水在洽谈 印尼镍铁生产成本高 部分铁厂有减产意愿 [2] - 现货市场金川镍等报价下调 镍价下跌后精炼镍成交好转 但供应过剩格局未改 市场情绪悲观 金川镍升水2200元/吨 进口镍升水250元/吨 镍豆升水 -450元/吨 前一交易日沪镍仓单量为22344（224.0）吨 LME镍库存为200862（864）吨 [2] 镍品种策略 - 印尼镍铁厂成本倒挂 部分有减产意愿 价格压力或转至矿端 但镍矿供应紧张 需关注新成交落地 市场情绪弱 预计近期偏弱下探 中长线维持逢高卖出套保思路 单边以区间操作为主 跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 不锈钢品种市场分析 - 2025年5月28日 不锈钢主力合约2507开于12850元/吨 收于12680元/吨 当日成交量为175163手 持仓量为102719手 [3] - 不锈钢主力合约夜盘开盘后横盘振荡 日盘午后受印尼镍矿配额增加传闻影响振荡下跌 成交量和持仓量较上一交易日小幅增加 [3] - 镍矿市场情况与镍品种类似 部分不锈钢厂有检修计划 现货市场不锈钢盘面下跌 冷轧现货价格下调 下游观望 交投氛围弱 无锡和佛山市场不锈钢价格为13100元/吨 304/2B升贴水为420至620元/吨 昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至954.0元/镍点 [4] 不锈钢品种策略 - 印尼镍铁厂成本倒挂 部分有减产意愿 价格压力或转至矿端 镍矿供应紧张 需关注新成交落地 部分不锈钢厂检修或有支撑 但市场情绪弱 预计近期振荡下探 中长线维持逢高卖出套保思路 单边中性 跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5]