报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏弱运行，焦炭继续弱稳运行 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：煤矿多正常生产，产量波动不大，但下游焦钢企业采购减少，新增订单欠佳，销售压力增加，市场情绪悲观，报价有下调预期 [2] - 基差：现货市场价1000，基差198.5，现货升水期货 [2] - 库存：总样本库存1838.4万吨，较上周减少11.5万吨，其中港口库存301.6万吨，钢厂库存798.8万吨，独立焦企库存738万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [2] - 预期：终端需求释放有限，钢厂对焦炭采购减少，焦炭提降后焦企利润亏损加剧，有减产预期，预计短期焦煤价格偏弱运行 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：焦煤价格下行释放利润空间，焦企开工率维持高位，但受价格下调影响利润收窄，无明显提产意愿，下游需求偏弱，产地部分焦企库存累积，供应过剩 [5] - 基差：现货市场价1380，基差41.5，现货升水期货 [5] - 库存：总样本库存956.8万吨，较上周增加2.4万吨，其中港口库存223.1万吨，钢厂库存660.6万吨，独立焦企库存73.1万吨 [5] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [5] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [5] - 预期：成材价格下跌，钢厂对焦炭采购谨慎，焦煤价格未企稳，成本支撑弱化，部分钢厂有压价意向，预计短期焦炭弱稳运行 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 5月28日17:30港口冶金焦价格指数显示，部分品种价格有50元的下调 [8] - 5月28日17:30炼焦煤港口现货价格行情显示，不同煤种价格有涨跌变化 [9] 库存 - 焦煤港口库存为324.8万吨，较上周减少12.6万吨；焦炭港口库存243.6吨，较上周减少2.5万吨 [19] - 独立焦企焦煤库存819.8万吨，较上周减少10.1万吨；焦炭库存68.8吨，较上周增加0.8万吨 [22] - 钢厂焦煤库存782.5万吨，较上周减少1.7万吨；焦炭库存666.4万吨，较上周增加2万吨 [25] 其他指标 - 全国230家独立焦企样本产能利用率75.3%，较上周增加1.9% [36] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -9元，较上周增加7元 [40]