投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 展望：能源端走弱拖累化工品价格，市场需要看到需求的转好，否则将进 入偏弱格局。 风险提示：美国又开始对中国大幅加征关税，或OPEC+改变增产政策。 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-05-29 能源端主导化⼯的弱势 原油再度面临地缘端的一些扰动，那就是在俄罗斯升级了对乌克兰的 袭击力度后，欧美国家都在尝试对俄罗斯形成某种震慑，美国总统表态不 排除再次对俄罗斯实施制裁。市场更大的担忧是即将在5月31日举办的OPE C+会议上，该组织会再次超预期增产，那么原油的过剩格局将进一步加 剧。另一个化工市场交易的重心是煤炭价格的下跌，焦煤在28号的日盘和 夜盘都有较大跌幅。 板块逻辑： 化工整体呈现弱势格局，这与成本端的低迷密切关联，原油的摇摇欲 坠和煤炭的跌跌不休，都会带来油化工和煤化工的成本下移。化工产业链 中此前需求最为受到贸易缓和提振的聚酯链，也因为长丝企业的合作减产 而略显颓势，长丝占聚酯比例高达70%，减产会削弱原料端需求。长丝的 减产是非市场性的行为，但还可能在当前的悲观气氛中打压原料价格。 原油：宏观及地缘扰动增多，关注假期风险 LPG：需求有回暖预 ...