报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃终端下游需求进入传统淡季，需求有限，备货积极性一般，刚需采购为主，市场交投冷清，供应端持续放量，供需矛盾未明显改善 [2] - PE存量检修装置增多，供应端有所缓解，PP前期检修装置陆续重启，聚烯烃上游生产库存去库，预计未来供应量上涨 [2] - 下游需求处于淡季，农膜开工率低位运行，包装膜开工窄幅震荡，塑编、BOPP等行业开工略有上涨 [2] - 单边策略塑料谨慎偏空，跨期策略无 [3] 各目录总结 聚烯烃基差结构 - L主力合约收盘价为6972元/吨（-35），PP主力合约收盘价为6893元/吨（-3），LL华北现货为7080元/吨（-50），LL华东现货为7200元/吨（-50），PP华东现货为7060元/吨（+0），LL华北基差为108元/吨（-15），LL华东基差为228元/吨（-15），PP华东基差为167元/吨（+3） [1] 生产利润与开工率 - PE开工率为78.0%（-1.4%），PP开工率为76.8%（+0.3%） [1] - PE油制生产利润为533.5元/吨（-10.5），PP油制生产利润为103.5元/吨（-10.5），PDH制PP生产利润为 -363.1元/吨（-91.3） [1] 聚烯烃非标价差 未提及 聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 -213.2元/吨（-64.7），PP进口利润为 -619.4元/吨（-85.1），PP出口利润为23.2美元/吨（+10.4） [1] 聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为14.1%（-2.6%），PE下游包装膜开工率为49.2%（+0.5%），PP下游塑编开工率为45.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为60.2%（+0.2%） [1] 聚烯烃库存 未提及