报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏弱，陷入“成本塌陷 + 产能出清滞后”困局，价格持续探底，短期内无利多驱动，预计盘面继续偏弱震荡探底，需关注空平减仓带来的波动风险 [2] - 多晶硅市场处于供需双弱格局，价格走势不确定性较大，随着首次交割临近，市场多空博弈加剧，短期缺乏需求驱动，价格预计宽幅震荡为主，建议区间操作 [7] 各行业市场分析 工业硅 - 2025 年 5 月 28 日，工业硅期货主力合约 2507 开于 7460 元/吨，收于 7340 元/吨，较前一日结算变化 -190 元/吨，变化 -2.52%；收盘时 2505 主力合约持仓 226069 手，仓单总数 64286 手，较前一日变化 -340 手 [1] - 供应端，工业硅现货价格持稳，部分地区硅价个别走低，97 硅价格走低，采购意愿有所好转 [1] - 消费端，有机硅 DMC 报价 11400 - 11600 元/吨，华北一单体企业计划 6 月 3 日起全线停车检修 15 天左右 [1] 多晶硅 - 2025 年 5 月 28 日，多晶硅期货主力合约 2507 震荡为主，开于 35360 元/吨，收于 35100 元/吨，收盘价较上一交易日变化 0.23%；主力合约持仓 79868 手，当日成交 153272 手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，厂家库存小幅增加，硅片库存有增有减，多晶硅周度产量和硅片产量有不同程度变化 [4] - 硅片、电池片、组件价格部分持稳，部分有变动 [4][6] 各行业策略建议 工业硅 - 短期内盘面将继续偏弱震荡探底，关注空平减仓带来的波动风险 [2] 多晶硅 - 单边建议区间操作为主，上游逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现、期权暂无建议 [5][7] - 需关注西北及西南复产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况等因素 [5]