报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储官员担忧通胀风险而谨慎降息，美债6 - 7月集中到期或引发流动性冲击，但因全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，贵金属价格或先弱后强，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 相关目录总结 贵金属市场数据 - 上海黄金期货活跃合约2025年5月28日收盘价772.28，较昨日涨0.68，较上周跌7.82；成交量210848.00，较昨日降17858.00，较上周降96696.00；持仓量199056.00，较昨日降5739.00，较上周降24997.00；库存（十克）17247.00，较昨日和上周无变化 [1] - 上海黄金现货沪金T + D 2025年5月28日收盘价777.77元/克，较昨日涨0.41，较上周跌8.88；成交量48096.00，较昨日降13212.00，较上周降12374.00；持仓量215052.00，较昨日涨2120.00，较上周降1416.00 [1] - 上海白银期货活跃合约2025年5月28日收盘价8225.00，较昨日涨8.00，较上周跌76.00；成交量635600.00，较昨日涨7821.00，较上周降127917.00；持仓量350276.00，较昨日降14143.00，较上周降33715.00；库存（十克）949197.00，较昨日涨17930.00 [1] - 上海白银现货沪银T + D 2025年5月28日收盘价8211.00元/十克，较昨日涨22.00，较上周跌57.00；成交量368764.00，较昨日降59842.00，较上周涨38068.00；持仓量3363726.00，较昨日涨13470.00，较上周降76642.00 [1] - COMEX黄金期货活跃合约2025年5月28日收益价3284.40，较昨日降15.30，较上周涨52.20；成交量118485.00，较昨日降173505.00，较上周降64166.00；持仓量74244.00，较昨日降52235.00，较上周降111500.00；库存（金衡盎司）38814646.84，较昨日涨27193.17，较上周降812.24 [1] - 伦敦黄金现货2025年5月28日价格3300.85美元/盎司，较昨日涨4.15，较上周涨70.70；SPDR黄金ETF持有量925.61，较昨日涨3.15，较上周涨4.58；iShare黄金ETF持有量434.74，较昨日无变化，较上周降2.79 [1] - COMEX白银期货活跃合约2025年5月28日收盘价33.10，较昨日降0.29，较上周涨0.60；成交量40578.00，较昨日降19041.00，较上周涨7243.00；持仓量110730.00，较昨日降1990.00，较上周涨6199.00；库存（金衡盎司）498373207.58，较昨日涨1070426.91，较上周降3116831.95 [1] - 伦敦白银现货2025年5月28日价格33.29美元/盎司，较昨日涨0.38，较上周涨0.76；美国iShare白银ETF持有量14217.50，较昨日无变化；加拿大PSLV白银ETF持有量5807.40，较昨日无变化 [1] 黄金与白银价格比值 - 上海期金/上海期银2025年5月28日为93.89，较昨日降0.01，较上周降0.08 [1] - 上海金现/上海银现2025年5月28日为93.64，较昨日降0.20，较上周降0.43 [1] - 纽约期金/纽约期银2025年5月28日为99.24，较昨日涨0.40，较上周降0.23 [1] - 伦敦金现/伦敦银现2025年5月28日为99.17，较昨日降1.03，较上周降0.16 [1] 主要大宗商品价格 - INE原油2025年5月28日价格453.00元/桶，较昨日降9.80 [1] - ICE布油2025年5月28日价格64.33美元/桶，较昨日涨0.59，较上周降1.15 [1] - NYMEX原油2025年5月28日价格61.07美元/桶，较昨日降0.29，较上周降0.79 [1] - 上海期铜2025年5月28日价格77870.00元/吨，较昨日降340.00，较上周降50.00 [1] - LME现铜2025年5月28日价格9566.00美元/吨，较昨日降30.00，较上周涨46.50 [1] - 上海螺纹钢2025年5月28日价格2964.00元/吨，较昨日降16.00，较上周降97.00 [1] - 大连铁矿石2025年5月28日价格698.50元/吨，较昨日无变化，较上周降28.50 [1] 主要国家利率与汇率 - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜2025年5月28日为1.45，较昨日降0.04，较上周降0.05 [1] - 上海银行间同业拆放利率SHIBOR一年2025年5月28日为1.69，较昨日无变化，较上周涨0.02 [1] - 美国10年期国债名义收益率2025年5月28日为4.4700，较昨日涨0.04，较上周涨0.01 [1] - 美国10年期国债TIPS收益率2025年5月28日为2.1500，较昨日涨0.04，较上周涨0.05 [1] - 美国10年期国债损益平衡通胀率2025年5月28日为2.3200，较昨日无变化，较上周降0.04 [1] - 美元指数2025年5月28日为99.8978，较昨日涨0.28，较上周降0.47 [1] - 美元兑人民币中间价2025年5月28日为7.1894，较昨日涨0.00，较上周降0.00 [1] - 欧元兑人民币中间价2025年5月28日为8.1558，较昨日降0.03，较上周涨0.01 [1] 主要股票指数 - 上证指数2025年5月28日为3339.9319，较昨日降0.76，较上周降40.26 [1] - 标普500 2025年5月28日为5888.5500，较昨日降32.99，较上周降75.05 [1] - 英国富时100 2025年5月28日为8726.0100，较昨日降52.04，较上周涨26.70 [1] - 法国CAC40 2025年5月28日为7788.1000，较昨日降38.69，较上周降95.53 [1] - 德国DAX 2025年5月28日为24038.1900，较昨日降188.30，较上周涨103.21 [1] - 日经225 2025年5月28日为37722.4000，较昨日降1.71，较上周涨223.77 [1] - 韩国综合指数2025年5月28日为2670.1500，较昨日涨32.93，较上周涨66.73 [1] 重要资讯 - 美联储会议纪要显示不确定性更高适合谨慎降息，几乎全员提及通胀风险，重申恐有“艰难取舍” [1] - 5年期美债拍卖亮眼，海外需求创历史最高；日本40年期国债拍卖结果出炉，投标倍数为2024年7月来新低，但结果优于上周拍卖 [1] - 美国6 - 7月到期以短期为主国债规模分别为1.2和1.46万亿美元，美债集中到期续发或引发流动性冲击 [1] - 美国6月SPCI制造与服务业PMI为52.3/52.3均高于预期和前值，新加关税引发消费端通胀反弹担忧，使美联储降息预期推迟至9/12月 [1] - 欧洲央行4月降息25个基点使存款机制利率降至2.25%；欧元区与德法5月制造业PMI为49.4/48.8/49.5均高于预期和前值，欧元区4月消费者物价指数CPI年率为2.2%高于预期但持平前值，新加欧洲央行经济学家预测中性利率为1.75 - 2.25%，使欧洲央行或于6月降息且25年底前再降息2次左右 [1] - 英国央行6月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券；英国6月SPGT制造（服务）业PMI为45.1（50.2）低（高）于预期和前值，但因4月消费者物价指数CPI（核心CPI）年率为3.5%（3.8%）高于预期和前值，使市场预期英国央行25年底前或仅再降息1次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，且已于24年8月开始每个季度国债购买规模减少4000亿日元；日本（东京）4（4）月消费者物价指数CPI年率为3.6%（3.5%）持平预期和前值（高于预期和前值），新加日本最大工会Renge实现平均加薪6.46%，部分日本央行官员希望二至三季度加息至1%，使市场预期日本央行或在7月前后加息 [1] 交易策略 - 建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3000 - 3200附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 750附近支撑位及840 - 900附近压力位，伦敦银28 - 30附近支撑位及35 - 36附近压力位，沪银7800 - 8000附近支撑位及8600 - 8900附近压力位 [1]