报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，受进口油菜籽库存低位、中国对加拿大油渣饼进口加征关税及豆粕带动，价格短期回归区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单减少、资金流出偏多 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月19 - 28日豆菜粕成交均价价差从609缩至451，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [13][20] - 5月19 - 28日菜粕期货主力2509从2509涨至2604，远月2601从2301涨至2347，菜粕现货（福建）从2420涨至2540 [14] - 5月16 - 28日菜粕仓单从31068减至28009 [15] - 菜粕盘面偏强震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货维持贴水 [18] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存及库存消费比有波动 [23] - 2014 - 2023年国内菜粕期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存及库存消费比有波动 [24] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [37] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2560至2620区间震荡，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，因豆粕带动价格回归区间震荡 [9]