报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月29日硅铁2509合约收盘5322下跌2.28%，现货端宁夏硅铁现货报5330下跌10元/吨；锰硅2509合约收盘5530下跌1.50%，现货端内蒙硅锰现货报5500下跌50元/吨 [2] - 铁合金目前生产利润为负，宁夏大厂检修影响市场情绪，宁夏4月结算电价下调成本支撑减弱，钢材需求预期总体仍较弱，关注关税政策变化下的市场情绪扰动 [2] - 锰硅和硅铁厂家减产开工率来到同期低位，但库存整体仍偏高，成本端本期原料端进口锰矿石港口库存回升2.5万吨，下游铁水产量见顶回落，谨防需求回落后价格波动变大 [2] - 锰硅和硅铁4小时周期K线位于20和60均线下方，操作上震荡运行对待 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5530元/吨，环比下降76元/吨；SF主力合约收盘价5322元/吨，环比下降130元/吨 [2] - SM期货合约持仓量626180手，环比增加9238手；SF期货合约持仓量445469手，环比减少10182手 [2] - 锰硅前20名净持仓-32543手，环比增加19917手；硅铁前20名净持仓-18441手，环比增加7573手 [2] - SM1 - 9月合约价差46元/吨，环比增加4元/吨；SF1 - 9月合约价差50元/吨，环比无变化 [2] - SM仓单111154张，环比减少799张；SF仓单16953张，环比减少127张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨，环比下降50元/吨；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5380元/吨，环比无变化 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨，环比无变化；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比无变化 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨，环比无变化；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5330元/吨，环比下降10元/吨 [2] - 锰硅指数均值5616.68元/吨，环比下降29.32元/吨；SF主力合约基差8元/吨，环比增加120元/吨 [2] - SM主力合约基差 - 30元/吨，环比增加26元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格31元/吨度，环比下降1元/吨度；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比无变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格970元/吨，环比下降50元/吨；兰炭（中料神木）价格640元/吨，环比无变化 [2] - 锰矿港口库存420.50万吨，环比增加2.50万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率34.18%，环比增加0.58%；硅铁企业开工率30.42%，环比下降0.80% [2] - 锰硅供应165200吨，环比增加2450吨；硅铁供应88900吨，环比减少4600吨 [2] - 锰硅厂家库存201100吨，环比减少6000吨；硅铁厂家库存7.51万吨，环比增加0.14万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天，环比下降0.29天；硅铁全国钢厂库存15.20天，环比下降0.24天 [2] - 五大钢种锰硅需求126590吨，环比增加958吨；五大钢种硅铁需求20700吨，环比增加338.50吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.67%，环比下降0.46%；247家钢厂高炉产能利用率91.30%，环比下降0.44% [2] - 粗钢产量8601.90万吨，环比下降682.24万吨 [2] 行业消息 - 美联储下次会议在6月17 - 18日举行，届时将公布对未来通胀、就业和经济增长前景新预测及合适的利率预期，市场预计9月会议前降息可能性几乎为零 [2] - 焦炭第二轮降价落地，河北、山东市场主流钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅50元/吨，干熄降幅55元/吨，5月28日0时起执行 [2] - 1 - 4月全国发行新增地方政府债券14927亿元 [2] 观点总结 - 硅铁内蒙古现货利润 - 130元/吨，宁夏现货利润 - 130元/吨；锰硅内蒙古现货利润 - 170元/吨，宁夏现货利润 - 360元/吨 [2] - 钢厂采购较为谨慎，招标价格延续下跌 [2]