报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2509合约减仓反弹 宏观上美联储决策者认为经济不确定性更高，对待降息保持谨慎 供需上本期铁矿石发运减少、到港增加，国内港口库存下滑 螺纹钢产量下滑但热卷产量增幅大，表观需求回升支撑矿价 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 操作上建议日内短线交易，注意节奏和风险控制[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价707元/吨，环比涨8.5元；持仓量716,254手，环比减5254手 [2] - I 9 - 1合约价差37元/吨，环比涨2.5元；合约前20名净持仓 - 22751手，环比增2128手 [2] - I大商所仓单1900手，环比持平 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价96.95美元/吨，环比涨0.86美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿799元/干吨，环比涨4元；60.8%麦克粉矿778元/干吨，环比涨5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿683元/干吨，环比涨3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）71元，环比降3元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）96.9美元/吨，环比涨0.45美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.47，环比降0.05 [2] - 进口成本预估值802元/吨，环比涨4元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3188.7万吨，环比降159.1万吨；中国47港到港总量（周）2344.1万吨，环比增63.7万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13987.83万吨，环比降178.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8925.48万吨，环比降35.68万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10314万吨，环比增917万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比降5天 [2] - 266座矿山日产量（周）42.44万吨，环比增0.78万吨；开工率（周）66.95%，环比增0.54% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）59.4万吨，环比降4.01万吨；BDI指数1303，环比涨7 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛19.24美元/吨，环比涨0.32美元；西澳 - 青岛8.31美元/吨，环比降0.1美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.67%，环比降0.46%；高炉产能利用率（周）91.3%，环比降0.44% [2] - 国内粗钢产量（月）8602万吨，环比降682万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）21.04%，环比增0.47%；历史40日波动率（日）24.08%，环比增0.01% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.25%，环比增0.61%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.08%，环比增0.88% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2599.09万吨，环比减75.94万吨，总日耗115.59万吨，环比减1.51万吨，库存消费比22.49，环比减0.35 [2] - 5月19日 - 5月25日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.4万吨，环比增41.1万吨，呈小幅累库态势，库存达年初以来最大值 [2] 重点关注 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率和产能利用率 [2]