报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植进度良好且中美贸易关系缓和，市场忧虑远期进口压力；国内东北产区饲料企业采购积极性一般，贸易粮走货慢，加工企业开机率下调；华北黄淮产区气温升高玉米保管难度加大，新麦收割期贸易商出货积极，玉米上量偏多但下游产品累积，加工亏损严重 [3] - 玉米淀粉市场受原料成本高、行业亏损大、下游需求受竞品替代等影响，开机率下滑，现货价格相对坚挺但下游消化能力有限，库存高位 [3] - 盘面来看玉米前期连续下跌后近日跌势放缓维持窄幅震荡，淀粉期价前期连续下跌后近日小幅回弹，均短线参与为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2332元/吨，环比涨7元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2676元/吨，环比涨13元/吨 [2] - 玉米月间价差（9 - 1）105元/吨，环比涨2元/吨；玉米淀粉月间价差（7 - 9） - 58元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 玉米期货持仓量（活跃合约）1171400手，环比降40541手；玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）227282手，环比降8079手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 88832手，环比增3891手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 5912手，环比降3864手 [2] - 黄玉米注册仓单量216419手，环比降680手；玉米淀粉注册仓单量25252手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差382元/吨，环比涨8元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价450.75美分/蒲式耳，环比降7.5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1637956张，环比增48527张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 11552张，环比降29658张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2379.8元/吨，环比涨1.76元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2690元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2320元/吨，环比无变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2890元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2055.53元/吨，环比降7.55元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2840元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米国际运费42美元/吨，环比降1美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差14元/吨，环比降13元/吨；玉米主力合约基差47.8元/吨，环比降5.24元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差440元/吨，环比涨4元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2454.83元/吨，环比降2.39元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差206元/吨，环比涨46元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 5元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量377.63百万吨，播种面积33.55百万公顷，均环比无变化 [2] - 巴西玉米预测年度产量126百万吨，播种面积22.3百万公顷，均环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量50百万吨，播种面积6.4百万公顷，均环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量294.92百万吨，播种面积44.74百万公顷，均环比无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量26.8百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存130.4万吨，环比降13.5万吨；北方港口玉米库存486万吨，环比降9万吨 [2] - 玉米进口当月值18万吨，环比增10万吨；玉米淀粉出口当月值23.72吨，环比增3.37吨 [2] - 饲料产量当月值2777.2万吨，环比降66.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数35.2天，环比无变化 [2] - 深加工玉米消费量119.83万吨，环比增1.28万吨 [2] - 酒精企业开机率43.61%，环比增1.46个百分点；淀粉企业开机率54.33%，环比降1.55个百分点 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.5%，环比降0.92个百分点；玉米60日历史波动率8.07%，环比增0.02个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.78%，环比降1个百分点；玉米平值看跌期权隐含波动率10.78%，环比降1个百分点 [2] 行业消息 - 截至5月25日，美国18个州（占全国玉米播种面积92%）玉米播种进度87%，高于一周前的78%和五年平均水平85% [2] - 本周美国农业部首次发布今年美国玉米作物评级报告，优良率68%，低于分析师预期的73% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]