报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前尿素供需宽松，内需环比转弱，且出口保供稳价政策下上涨动能不足，盘面弱势运行，但有夏季肥用肥预期，后续农业用肥集中开启、出口消息带来需求好转或迎来盘面小幅反弹，空间有限，需关注6月用肥情况及超预期检修状况 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素价格日内低开低走，昨日上游工厂降价吸单成交顺畅，收够3 - 5天待发，今日盘面下跌、市场情绪降温，短期价格预计稳中下行 [1] - 供应端日产稳定在20万吨左右，部分企业检修计划推迟，供应相对充足，后续出口或有局部流动性抽调问题 [1] - 需求端华北小麦收成过三成，即将迎来用肥时段，农需备肥谨慎；复合肥工厂终端走货好转，开工率或提升，阶段性提振需求，但成品库存高位，需求支撑持续性有限，下月初开工率将进一步下调 [1] - 本期上游工厂累库，农需恢复后或去化库存 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力2509合约1813元/吨低开低走，收于1790元/吨，涨跌 - 1.76%，持仓量223758手（+2910手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头+6058手，空头+5048手，中泰、银河期货净多单增加，海证、中信期货净空单减少 [2] 现货方面 - 昨日上游工厂降价吸单成交顺畅，今日盘面下跌、市场情绪降温，短期价格预计稳中下行，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂报价1800 - 1830元/吨 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价下调，期货收盘价下跌，以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差70吨（+34元/吨） [8] 供应数据 - 2025年5月28日，全国尿素日产量20.46万吨，较昨日持平 [10] 企业库存数据 - 截至2025年5月28日，中国尿素企业总库存量98.06万吨，较上周增加6.32万吨，环比增加6.89% [13] 预售订单天数 - 截至2025年5月28日，中国尿素企业预收订单天数5.88日，较上周期减少0.06日，环比减少1.01% [13] 仓单数据 - 2025年5月28日，尿素仓单数量7086张，环比上个交易日 - 8张，其中嘉施利荆州 - 2张，辽宁化肥 - 6张 [3]