报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场供需关系未明显改变，下行趋势明显，双焦成交进一步承压，整体偏空思路对待，尚无明确反转驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 5月29日黑色系商品期货焦煤、焦炭继续下跌，螺纹收于2978元/吨，上涨0.47%；热卷主力合约收于3110元/吨，上涨0.32%；铁矿主力合约收于707元/吨 [1] 市场分析 - 现阶段处于钢材需求淡季，基建用钢需求增量有限，中高考期间部分城市施工受影响，整体钢材需求难明显改善 [1] - 上周247家长流程钢厂日均铁水产量减少1.17万吨至243.6万吨，部分钢厂控制到货节奏，原料采购刚需减少，产地焦炭价格第二轮降价全面落地，市场悲观，焦炭第三轮提降已有预期 [1] - 上周焦企利润收紧，部分地区转亏，积极出货，但市场下行、供强需弱使多数焦企出货梗滞，库存中高位运行，挺价困难 [1] - 焦企利润再度收紧及钢价下跌，使焦钢企业对原料煤采购需求进一步承压，炼焦煤高生产高供应致矿端库存积压，本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为2个月低位，原煤库存环比增16.3万吨至641.1万吨，精煤库存增25.5万吨至473万吨，均创新高，炼焦煤线上竞拍成交不佳，多数煤矿下调起拍价成交，流拍现象未好转，原料煤价格下降节奏难止 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况，避免追高 [1] - 螺纹钢投资者短期以震荡思路对待，关注卷螺差变化 [1] - 热卷投资者短期以高位整理思路对待，关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]