投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-5-29 美联储态度审慎，⾦价承压 价格逻辑： 黄金价格周三北美时段延续跌势，跌破3,300美元关键心理位，主因 美联储会议纪要释放滞胀风险信号，推动美债收益率反弹并提振美 元。尽管美联储维持利率不变，但政策制定者对关税推升通胀及就业 增长放缓的担忧加剧，暗示货币政策将保持谨慎。同时，地缘政治冲 突（俄乌、中东局势）虽支撑避险需求，但美国消费者信心数据超预 期改善，叠加美债收益率回升至4.493%，削弱了黄金吸引力。 美联储5月会议纪要显示，官员因关税对经济的不确定性及潜在" 滞胀"压力（高通胀与弱增长并存）而选择观望，强调需等待政府政 策调整效果明朗。值得注意的是，此次会议早于特朗普政府将对华关 税从145%降至30%的决定。经济数据方面，美国10年期实际收益率升 至2.171%，美元指数上涨0.33%至99.89，进一步施压金价。此外， 瑞士4月自美黄金进口创2012年以来新高，中国香港4月黄金净进口同 比翻倍。市场预计美联储年内或降息45个基点，但当前强劲数据与政 策谨慎基调令短期金价承压。 展望：周度COMEX黄金 ...