投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年05月29日16时48分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属高位回调，沪金主力收跌0.81%，沪银主力收平。①核心逻辑，短期特朗普贸易战反复，经济衰退地缘异动风险仍存； 美国经济滞涨风险增加，美联储对降息维持谨慎态度。②避险属性方面，美国贸易法庭作出阻止特朗普全球关税的裁定，避险情绪 降温。美国彻底告别顶级AAA信评俱乐部，20年期新债遇冷。俄乌、中东等地缘异动风险仍存。③货币属性方面，美联储会议纪 要显示，美联储承认通胀和失业率恐同时攀升，将面临艰难取舍。美国企业设备支出创六个月最大降幅，关税不确定性挥之不去。 目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌至50基点左右。美元指数和美债收益率承压偏弱；④商品属性方面， CRB商品指数震荡反弹，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期金弱银强，中期偏弱震荡，长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- ...