报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - FOMC参与者认为鉴于“稳健”的经济增长和“适度紧缩”的货币政策立场，委员会“有充分条件等待更多经济前景的明确信息”，且前景不确定性“进一步增加”，证明在政府政策变化的净经济影响明确之前，对货币政策采取“谨慎态度”是合理的 [1][2] - “几乎所有”参与者认为“通胀可能比预期更持久”，同时要确保通胀预期保持稳定，若经济同时疲软，通胀压力“可能会受到抑制” [3] - 参与者认为就业和经济活动的下行风险增加，许多企业暂停或推迟资本支出计划，服务业部分机构因政府资金削减和移民限制面临压力，但一些因素可缓解商业部门压力 [4][6] - 美联储工作人员对GDP增长的预测比3月更弱，预计更高关税将导致生产率增长放缓、潜在GDP增长降低，需求拖累更早且更大，产出缺口将显著扩大，失业率上升并持续高于自然率，通胀预测高于3月，预计2027年回落至2%目标 [6] 根据相关目录分别进行总结 经济前景与货币政策态度 - FOMC参与者认为基于“稳健”经济增长和“适度紧缩”货币政策立场，委员会“有充分条件等待更多经济前景的明确信息”，前景不确定性“进一步增加”，需对货币政策采取“谨慎态度”直至政府政策净经济影响明确，5月会议在特朗普政府宣布暂停对中国报复性关税之前举行 [1][2] 通胀情况 - “几乎所有”参与者认为“通胀可能比预期更持久”，要确保通胀预期稳定，“一些”参与者认为因通胀长期高于目标，预期“可能特别敏感”，“少数”参与者指出若经济疲软通胀压力“可能会受到抑制” [3] 就业与经济活动风险 - 参与者认为就业和经济活动下行风险增加，“许多”参与者称企业因不确定性暂停或推迟资本支出计划，服务业部分机构因政府资金削减和移民限制面临压力，“一些”参与者指出部分因素可缓解商业部门压力 [4][6] 经济预测 - 美联储工作人员对GDP增长预测比3月更弱，反映“已宣布的贸易政策”（含对中国关税提高145个基点）对增长的更大拖累，预计更高关税导致生产率增长放缓、潜在GDP增长降低，需求拖累更早且更大，产出缺口将显著扩大，预计失业率上升并持续高于自然率至2027年，通胀预测高于3月，预计2027年回落至2%目标 [6]