报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对纯碱、黄金、焦煤等多个期货品种进行短评分析,给出各品种的市场现状、走势预测及操作建议 [2][4] 各品种短评总结 纯碱 - 全国重质纯碱主流价1406元/吨呈缓慢下降趋势,周产量68.51万吨环比+3.21%,厂家总库存162.43万吨环比下降3.13% [2] - 浮法玻璃开工率76.01%周度+0.68%,全国浮法玻璃均价1233元/吨环比上日-1元/吨,样本企业总库存6766.2万重箱环比下降0.16% [2] - 浮法玻璃开工较稳、库存小幅下降,下游刚需逢低采买,国内纯碱市场弱稳,下游采购谨慎,预计纯碱09合约短期震荡运行,上方压力1200一线,建议观望 [2] 黄金 - 美联储主席鲍威尔与特朗普会面讨论经济问题,鲍威尔未讨论货币政策预期 [2] - 美联储降息处于等待中,地缘政治阶段性缓和,美国国际贸易法庭裁决使市场波动,黄金短期逻辑主线不明,中期高位震荡 [2] 焦煤 - 523座炼焦煤样本矿山原煤日产191.8万吨环比减少1.8万吨,山西原煤日产107.8万吨环比减少1.4万吨 [4] - 煤矿报价下调后签单不佳,产地库存累积,下游钢厂铁水产量回调、钢价走弱、盈利下滑,国内炼焦煤市场延续弱势 [4] 铁矿石 - 05月19日 - 05月25日Mysteel全球铁矿石发运总量3188.7万吨环比减少159.1万吨,澳洲巴西铁矿发运总量2729.2万吨环比增加23.1万吨 [4] - 供应月度同比小幅回升、远月有增加预期,需求端钢厂日均铁水产量高位震荡回落,现实供需强库存去化,远月需求预期弱,走势弱势下跌,远月预计在650左右企稳,短线弱势震荡 [4] 螺纹钢 - 截至5月29日当周,螺纹产量225.51万吨较上周减少5.97万吨降幅2.58%,厂库186.46万吨较上周减少1.3万吨降幅0.69%,社库394.59万吨较上周减少21.87万吨降幅5.25%,表需248.68万吨较上周增加1.55万吨增幅0.63% [5] - 本周供需基本面好转,节前备货情绪增加,但地产周期未企稳,基建投资实物工作量滞后,南方雨季影响,需求预期偏弱,钢材价格上涨空间有限 [5] 生猪 - 5月29日全国农产品批发市场猪肉平均价格20.69元/公斤比昨天下降0.7%,鸡蛋7.60元/公斤比昨天下降2.4% [6] - 昨日全国生猪价格偏弱调整,屠宰企业按需采购,二育入场减少,价格窄幅震荡,轻仓可短多,养殖户可择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 印尼将2025年6月毛棕榈油参考价格从5月的924.46美元下调至856.38美元,出口关税从74美元/吨降至52美元/吨 [6] - 马来西亚棕榈油产量环比增幅缩小、出口环比增幅扩大,OPEC+或增产,国内豆棕现货价差倒挂,部分市场现货紧缺,下游刚需采购,成交量增加,短期价格震荡运行,高抛低吸,关注国际生物柴油政策等 [6] 大豆 - 巴西全国谷物出口商协会预测5月25日至5月31日巴西大豆出口量349.57万吨,上周为273.69万吨,豆粕出口量65.67万吨,上周为43.57万吨,玉米出口量6.84万吨 [8] - 美豆期价震荡加剧,供需基本面变化不大,美豆种植加快令盘面承压,关注产区天气,短期价格窄幅波动,可短多入场 [8] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价2235元/吨下降7元/吨,开工87.19%周上升0.22%,榆林凯越70万吨/年甲醇装置预计近期检修结束 [8] - 下游总产能利用率71.65%周下降0.54%,中国甲醇港口样本库存52.3万吨周上升3.26万吨,样本生产企业库存35.5万吨周增加1.89万吨,样本企业订单待发24.99万吨周增加1.47万吨 [8] - 成本端煤炭价格预期偏弱,国内甲醇开工预期高位运行,下游需求较稳,港口库存累库,内地市场偏弱,港口基差走弱,预计甲醇09合约短期震荡运行,上方压力2225一线,建议观望或反弹短线做空 [8] 烧碱 - 山东32%液碱880元/吨环比上日持平,山东液碱及液氯价格持稳,氯碱利润601元/吨,烧碱周度产能利用率84.1%环比+1.5% [9] - 上海氯碱72万吨/年氯碱装置检修约1个月,液碱样本企业周度库存39.26万吨周下降2.07%,下游氧化铝周开工75%周度持平、粘胶短纤周开工80.3%下降0.35% [9] - 烧碱装置开工高位,企业库存下降,下游氧化铝利润偏低,部分氧化铝厂计划复产,非铝下游刚性需求为主,山东区域下游液碱需求稳定,部分工厂货源偏紧,预计烧碱09合约短期震荡偏弱,上方压力2450一线,建议观望或反弹短线做空 [9] 国债 - 一揽子金融政策举措发挥效能,部分领域结构性矛盾待解决,市场机构预计二季度出台新型政策性金融工具 [9] - 市场风险偏好修复,股债跷跷板利空债市,经济下行压力大,扩大内循环重要,债市逻辑主线不明,中期震荡略偏空 [9] 白银 - 美国上周初请失业金人数激增1.4万人至24万人,升至2021年11月以来最高水平,前一周续请失业金人数大幅增加2.6万人至191.9万人,创2021年11月以来最高水平 [10] - 美国经济下行压力大,美联储官员认为未来降息不确定,白银中期宽幅震荡偏空,关注与黄金背离行情及美联储降息预期 [10] 原油 - 哈萨克斯坦能源部长称无法削减石油产量,今年至少产油9600万吨并希望提高产量 [10] - EIA报告美国至5月23日当周商业原油库存减少279.5万桶至4.4亿桶,汽油库存 -244.1万桶,国内原油产量增加0.9万桶至1340.1万桶/日 [10] - 欧佩克+国家周六决定增产致隔夜油价大跌,短期原油压力不大,短线参与 [10] 橡胶 - 杯胶下跌1.65泰铢/公斤至49.95泰铢/公斤,胶水下跌0.5泰铢/公斤至62.25泰铢/公斤,轮胎开工率下降,半钢环比下降1.23%至72.51%,全钢环比下降1.29%至60.8% [11] - 原料价格松动,关注产区上量影响,需求端轮胎开工平稳出货慢,半钢库存增长,内销汽车配套好、替换需求淡,出口不确定强,国内天胶显性库存同比偏高但已两轮去库,价格方面RU和泰混价差极低有反套机会,震荡偏弱,RU和泰混限制阶段性下跌空间 [11]