报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月中下旬量价表现印证被动累库发生，近期二次育肥群体担忧后期二育政策限制，月底提前集中入场加速累库进度，现阶段将进入加速降重及去库阶段；若禁止二育政策全面落地，意味着限制累库，去库加速利于远端预期修复，1月合约作为春节前纯旺季合约，进入流动性增强阶段，预期转强，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14500元/吨、14300元/吨、15540元/吨，同比分别为-50、-50、200 [2] - 生猪2507、2509、2511期货价格分别为13215元/吨、13640元/吨、13240元/吨，同比分别为-45、80、130 [2] - 生猪2507、2509、2511期货成交量分别为9096手、51661手、12592手，较前日分别为4567、34666、5939；持仓量分别为21731手、79448手、36885手，较昨日分别为-1993、1488、460 [2] - 生猪2507、2509、2511基差分别为1285元/吨、860元/吨、1260元/吨，同比分别为-5、-130、-180；生猪7 - 9价差为-425元/吨，同比-125；生猪9 - 11价差为400元/吨，同比-50 [2] 趋势强度 趋势强度为1，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 市场逻辑 5月中下旬量价表现印证被动累库发生，近期二次育肥群体担忧后期二育政策限制，月底提前集中入场加速累库进度，现阶段将进入加速降重及去库阶段；若禁止二育政策全面落地，意味着限制累库，去库加速利于远端预期修复，1月合约作为春节前纯旺季合约，进入流动性增强阶段，预期转强，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [4]