报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面中性，成本端利润低排产或承压，电石法和乙烯法成本走强，本周供给压力减少，下周预计排产增加，总体库存中性，当前需求接近历史平均水平，PVC2509在4706 - 4782区间震荡 [8][9] - 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好；利空因素为总体供应压力反弹、库存高位消耗慢、内外需疲弱，主要逻辑是供应总体压力大，国内需求复苏不畅 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年4月PVC产量环比降5.51%，本周样本企业产能利用率76.19%环比降0.02个百分点，电石法企业产量降3.70%，乙烯法企业产量增2.64%，本周供给压力减少，下周预计检修减少排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率46.93%环比增0.479个百分点，部分下游开工率有增减，船运费用看涨，国内PVC出口价格占优，当前需求接近历史平均水平 [8] - 成本端电石法利润 -621元/吨亏损环比减5.00%，乙烯法利润 -516元/吨亏损环比减1.00%，双吨价差2386.95元/吨利润环比持平，均低于历史平均水平，排产或承压 [8] - 基差方面，05月29日华东SG - 5价4830元/吨，09合约基差86元/吨，现货升水期货，偏多 [10] - 库存方面，厂内库存38.6656万吨环比减4.76%，电石法厂库29.68万吨环比减6.10%，乙烯法厂库8.9856万吨环比减0.06%，社会库存37.75万吨环比减4.93%，生产企业在库库存天数6.4天环比减5.88%，中性 [10] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空；主力持仓净空，空增，偏空 [10] PVC行情概览 - 展示昨日PVC相关指标值、前值及涨跌幅，涉及企业价格、月间价差、库存、下游开工率、利润、成本等多方面数据 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价走势 [19] PVC期货行情 - 展示2025年4 - 5月PVC期货成交量、主力合约走势、价格等数据，以及持仓量和前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示2024 - 2025年1 - 9、5 - 9等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示2022 - 2025年兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示2019 - 2025年陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示2019 - 2025年液氯价格、产量，原盐价格、月度产量走势 [33] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示2019 - 2025年32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [36][39] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示2018 - 2025年电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量走势 [40][43][45] PVC基本面 - 需求走势 - 展示2019 - 2025年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [49][51][53][56][58][61] PVC基本面 - 库存 - 展示2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [63] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差走势 [65] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年3 - 4月PVC月度进口、产量、厂库、社库、需求、出口数据及月度供需走势 [68]