报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品走势判断及操作建议，如铜库存减少支撑价格，铝区间震荡等 [2]。 根据相关目录分别进行总结 有色金属 - 铜库存减少支撑价格，趋势强度中性，宏观上白宫顾问对关税有表态，微观上全球精炼铜市场有供应过剩情况 [5][7] - 铝区间震荡，氧化铝成本支撑明显，趋势强度均为中性，特朗普关税政策影响欧盟铝相关贸易 [8][10] - 锌上方承压，趋势强度中性，特朗普政府关税政策有变动 [11][12] - 铅区间震荡，趋势强度中性，特朗普政府关税政策有变动 [14][15] - 镍短线成本支撑，弱预期限制弹性；不锈钢负反馈导致减产边际增加，深跌具有难度，趋势强度均为中性，印尼镍相关政策及项目有新动态 [17][23] 能源化工 - 碳酸锂去库速度偏缓，走势或仍偏弱，趋势强度偏弱，碳酸锂价格下跌，库存有变化 [24][27] - 工业硅盘面再创新低，多晶硅波动有所放大，建议谨慎持仓，趋势强度均为偏弱，新疆有电解铝产能置换项目获批 [28][30] - 铁矿石下游需求阶段性见顶，偏弱震荡，趋势强度偏弱，铁矿石期货价格上涨，现货价格有变动 [31] - 螺纹钢和热轧卷板负反馈预期先行，低位震荡，趋势强度均为中性，钢铁产量、库存、出口等数据有变化 [34][37] - 硅铁主产地恢复开工，弱势震荡；锰硅港口矿成交承压，弱势震荡，趋势强度均为偏弱，铁合金价格及钢招情况有变动 [39][42] - 焦炭二轮提降落地，底部震荡；焦煤底部震荡，趋势强度均为偏弱，焦煤焦炭期货和现货价格有变动 [43][45] - 动力煤煤矿库存增加，震荡偏弱，趋势强度中性，动力煤报价及持仓有情况 [46][48] 农产品 - 棕榈油受原油及宏观情绪影响，低吸反弹；豆油豆系驱动偏弱，区间震荡；豆粕震荡，需规避端午假期风险；豆一反弹震荡；玉米震荡偏强；白糖低位整理；棉花需求进入淡季棉价缺乏上涨动能；生猪去库即将启动，远端预期转强；花生关注现货 [4] 其他 - 原木震荡反复，趋势强度中性，房地产开发投资下降 [49][53] - 对二甲苯建议多 PX 空 PTA；PTA 基差持续上涨，建议多 PX 空 PTA；MEG 持续去库，但盘面上方空间有限，建议多 PTA 空 MEG，对二甲苯和 PTA 趋势强度为中性，MEG 趋势强度为偏弱，PX 价格上涨，PTA 和 MEG 装置有变动 [54][61] - 橡胶震荡偏弱，趋势强度偏弱，海内外产区供应预期及替代品价格有变化 [62][65]