报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日EG主力合约收盘价4359元/吨，较前一交易日涨48元/吨，幅度+1.11%，EG华东市场现货价4496元/吨，较前一交易日涨20元/吨，幅度+0.45%，EG华东现货基差151元/吨，环比+7元/吨；周四美国法院叫停特朗普关税，EG止跌反弹[1] - 乙烯制EG生产利润为-27美元/吨，环比-6美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为147元/吨，环比-40元/吨[1] - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为68.7万吨，环比-5.6万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为57.7万吨，环比-3.5万吨；上周主港实际到货总数7.6万吨，到港量偏少，港口去库幅度明显；本周华东主港计划到港总数9.2万吨，中性偏低[1] - 供应端卫星等几套大装置仍存检修计划，短期国内EG负荷维持低位；需求端近端聚酯负荷有所回落，但整体仍处于高位，同时美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单集中发货；6月上旬之前外轮到货偏少，聚酯高负荷支撑下乙二醇去库幅度较大，关注聚酯减产兑现情况以及宏观消息变动[2] 根据相关目录总结 价格与基差 - 乙二醇华东现货价格及基差数据，昨日EG主力合约收盘价4359元/吨，较前一交易日涨48元/吨，幅度+1.11%，EG华东市场现货价4496元/吨，较前一交易日涨20元/吨，幅度+0.45%，EG华东现货基差151元/吨，环比+7元/吨[1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为-27美元/吨，环比-6美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为147元/吨，环比-40元/吨；还涉及乙二醇石脑油一体化制毛利润、甲醇制毛利润等，以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关情况[1] 国际价差 - 乙二醇国际价差为美国FOB - 中国CFR[19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷等情况，近端聚酯负荷有所回落，但整体仍处于高位，同时美国对中国纺服关税大幅下降，美国订单集中发货[1][2] 库存数据 - 根据CCF数据，MEG华东主港库存为68.7万吨，环比-5.6万吨；根据隆众数据，MEG华东主港库存为57.7万吨，环比-3.5万吨；上周主港实际到货总数7.6万吨，到港量偏少，港口去库幅度明显；本周华东主港计划到港总数9.2万吨，中性偏低，还涉及张家港、宁波港、江阴 + 常州港、上海 + 常熟港库存以及中国聚酯工厂MEG原料库存天数和乙二醇华东港口日出库量等情况[1] 策略 - 单边短期谨慎看多，近期卫星等几套大装置有检修计划，仓单固化下流通性收紧，到港量偏少下短期价格有支撑 - 跨期建议正套 - 跨品种无策略[3]