报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计乙二醇价格在4300 - 4500元/吨区间运行，建议保持观望 [5] - 周内乙二醇价格重心偏弱，基本面无明显变动，下游需求走弱和宏观不确定性使乙二醇维持震荡回调走势 [6] - 下周关注OPEC＋部长级大会，预计油价承压；供应端装置有短停、检修和技改计划，5 - 6月国产量低位；需求端聚酯减产执行力度有限；港口库存短期到船少、提货量高，现货流动性收紧 [6] 根据相关目录分别进行总结 盘面及现货情况 - 盘面走势大型装置减产影响边际消散，周内成交125万手，持仓27.42万手（-1.75万手） [8][11] - MEG主力合约5月23日收盘价4403元/吨，较5月16日下跌57元/吨，变化幅度 -1.28%；结算价4400元/吨，较5月16日下跌69元/吨，变化幅度 -1.54% [13] - 现货内盘偏高成交4597（5.19），偏低成交4471（5.22）；福建4550元/吨（+30），张家港4528.5元/吨（-5.0），东莞4550元/吨（+30）；外盘526.2美元/吨（+1.5）；本周基差均值95.75元/吨，上周106.80元/吨；内外盘倒挂80 - 100美元/吨 [15] MEG装置、库存及生产利润情况 - 装置突发意外，5.20 - 5.26负荷降至55.13%，5.13 - 5.19为55.94%；石油制开工58.11%，煤制开工49.90%，甲醇制开工62.40% [19][22] - 本周三江装置短停检修，美锦装置重启，远东联装置负荷下调，正达凯第三条产线试车中 [24] - 列出乙二醇非煤制、煤制装置多家企业年产能及装置运行动态 [27][28][29][30] - 动力煤价格震荡下行，本周乙二醇现货价格止涨回调，煤制乙二醇利润略有回落 [31] - MTO本期利润 -1475.53元/吨，上期 -1590.07元/吨；煤制本期793.81元/吨，上期806.64元/吨；乙烯制本期 -81.45美元/吨，上期 -80.65美元/吨 [33] - 6月上旬前主港贸易到货少，预计显性库存去化加速；截止5.22，MEG港口库存57.51万吨，较上期减少7.77万吨，环比 -7.90% [35][37] - 聚酯减产执行力度存疑，港口提货未明显降低；5.15 - 5.21张家港主港日均发货7480吨附近，太仓方向两主要库区日均发货5140吨附近，宁波方向日均发货3000吨附近；主流内贸中转罐统计库存1.0万吨附近，较上期减少0.1万吨 [38][40] 基本面分析 - 多因素交织使国际油价高波动运行 [43] - 涤纶短纤成本走弱价格下滑，聚酯切片市场均价上涨；涤纶短纤价格下滑因成本下滑及贸易商低价出货，切片价格涨幅不及成本，盈利水平下降 [45][47] - 聚酯工厂周均负荷89.42%，江浙织机周均负荷68.86%；半光POY150D/48F、DTY150D/48F、FDY150D/96F市场均价较上个报告周期分别上涨3.07%、2.31%、3.91%；涤纶短纤华东市场本期均价6621元/吨，较上期涨70元/吨，幅度1.07%；聚酯瓶片华东地区商谈区间6030 - 6150元/吨，本周均价6129.00元/吨，较上一报告期涨1.39% [50] - 内销市场坯布出货一般，外贸订单陆续下达；受上游影响终端拿货观望，内销常规坯布出货局部放缓，价格竞争加剧，订单不足；外贸市场活跃，新订单增加，部分贸易商称潜在订单大；截至5.22，吴江、长兴、萧绍、海宁、常熟等地织机开机率有维稳或上升 [51][53] - 05.19 - 05.23聚酯产销周内平均估算为4成；上周长丝价格涨幅大，下游投机买入后少追涨，需求回升有限，聚酯工厂维持高价，下游消化长丝涨幅和持仓备货 [56] - 截止5.22，长丝去库阶段性结束，POY平均库存天数11.30天，FDY平均库存天数18.40天，DTY平均库存天数25.40天；涤纶短纤主流工厂库存天数9.38天，较上期减少0.07天；聚酯切片工厂库存天数9.53天，较上期增加0.37天 [57][59]