报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，美国出口需求疲软和政策不确定性抑制价格走势，美国生物燃料政策多项关键决定未落地，油脂价格震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货与现货价格情况 - 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8190.00元/吨，环比变化+114元，幅度+1.41%；豆油2509合约7724.00元/吨，环比变化+12.00元，幅度+0.16%；菜油2509合约9427.00元/吨，环比变化+24.00元，幅度+0.26% [1] - 现货方面，广东地区棕榈油现货价8590.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.70%，现货基差P09+400.00，环比变化-54.00元；天津地区一级豆油现货价格7930.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.13%，现货基差Y09+206.00，环比变化-2.00元；江苏地区四级菜油现货价格9610.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.31%，现货基差OI09+183.00，环比变化+6.00元 [1] 近期市场资讯 - 截至5月25日，美国玉米优良率为68%，较市场预期低5个百分点，春小麦优良率仅为45%，与市场预期的71%相差甚远 [2] - 马来西亚将把地面运输车辆的生物柴油掺混比例从B10提升至B20，目前全国实施10%的生物柴油强制掺混政策，部分地区已执行B20标准，多个主要港口已展开类似试点 [2] - 全球最大棕榈油生产国印度尼西亚已推行B40强制掺混计划，并考虑进一步提高至B50 [2] - 加拿大菜籽（7月船期）C&F价格613美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；加拿大菜籽（8月船期）C&F价格603美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨 [2] - 美湾大豆（7月船期）C&F价格455美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；美西大豆（7月船期）C&F价格450美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆（7月船期）C&F价格438美元/吨，与上个交易日相比下调5美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（7月船期）210美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（7月船期）183美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（7月船期）145美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平 [2] - 阿根廷豆油（6月船期）C&F价格1042美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油（8月船期）C&F价格1015美元/吨，与上个交易日相比持平 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油（6月船期）1050美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油（8月船期）1030美元/吨，与上个交易日相比持平 [2]