报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分区域美玉米播种进度偏慢或转种大豆，近期豆粽比价上涨或影响美豆面积调减预期，美豆种植进度偏快，短期天气无炒作驱动，美盘承压转跌，巴西贴水上涨削弱美盘下跌影响，国内豆粕预期加速累库，短期豆粕走势预期偏震荡 [6] 各方面情况总结 基差数据 - 大连豆粕主力合约基差5月29日涨跌为38，数值为2500；天津涨跌 -11，数值1500；日照涨跌 -62，数值500；张家港43%豆粕现货基差（对主力合约）涨跌 -32 [3] - 菜粕现货基差广东涨跌 -148，数值 -14；湛江涨跌 -22，数值 -1；防城涨跌 -42，数值 -31 [7] 价差数据 - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为430，涨跌 -20；盘面价差（主力）为344，涨跌 -13；M9 - RM9为 -42，RM9 - 1为1200 [5] 升贴水及榨利数据 - 美元兑人民币汇率7.1420，巴西大豆CNF升贴水涨跌2，盘面榨利150元/吨 [5] 库存数据 - 截至上周，大豆库存略减居于历年同期高位，豆粕库存增至20.69万吨仍偏低，饲料企业豆粕库存天数上升但仍处低位 [6] 开机和压榨情况 报告给出了2020 - 2025年全国主要油厂开机率和大豆压榨量的相关数据 [5] 供应情况 - 国内5、6、7月巴西大豆到港量预计均在千万吨以上，目前买船进度6月92.7%，7月74.4%，8月29.7% [5] - 美豆种植进度偏快，未来两周天气存在转干迹象，内布拉斯加州墒情偏差；阿根廷大豆产区洪水炒作但预期影响有限 [6] 需求情况 从存栏推断，生猪供应在9月前预期稳步增加，禽类存栏维持高位，豆粕性价比明显提高，下游成交放量提货转好 [6]