报告行业投资评级 - 推荐 [4] 报告的核心观点 - 2025Q1 Centrus 总收入、毛利润和净利润同比均显著增加，实现扭亏为盈，各业务板块表现有差异，国内浓缩业务有进展，完成票据赎回，未完成订单可观 [1][2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 公司整体财务业绩 - 2025Q1 总收入 7310 万美元，较 2024Q1 的 4370 万美元同比增加 2940 万美元（67%） [1] - 2025Q1 毛利润 3290 万美元，较 2024Q1 的 430 万美元同比增加 2860 万美元（665%） [1] - 2025Q1 净利润 2720 万美元，较 2024Q1 的 -610 万美元同比增加 3330 万美元，实现扭亏为盈 [1] 分业务财务业绩 低浓铀部门 - 2025Q1 收入 5130 万美元，较 2024Q1 的 2360 万美元同比增加 2770 万美元（117%），因 SWU 平均售价上涨 46%、销量增加 49% [2] - 2025Q1 销售成本 2010 万美元，较 2024Q1 的 2310 万美元同比减少 300 万美元（13%），SWU 平均销售单位成本下降 48%，但销量增长 49%部分抵消下降 [2] - 2025Q1 毛利润 3120 万美元，较 2024Q1 的 50 万美元同比增加 3070 万美元（6140%），因本季度销量和合同构成增加 [2] 技术解决方案部门 - 2025Q1 收入 2180 万美元，较 2024Q1 的 2010 万美元同比增加 170 万美元（8%），主要因 HALEU 运营合同收入增长 200 万美元 [3] - 2025Q1 销售成本 2010 万美元，较 2024Q1 的 1630 万美元同比增加 380 万美元（23%），主要因 HALEU 运营合同成本增加 410 万美元，部分被其他合同成本减少抵消 [3][5] - 2025Q1 毛利润 170 万美元，较 2024Q1 的 380 万美元同比减少 210 万美元（55%），因未能及时获储存气瓶，合同延期成本未收费 [5] 国内浓缩最新进展 - Centrus 按 HALEU 运营合同在俄亥俄州派克顿工厂生产 HALEU，截至 2025 年 3 月 31 日已累计向 DOE 交付约 670 公斤 HALEU UF6 [6] - 2024 年 11 月合同修订，将第二阶段履行期限延长至 2025 年 6 月 30 日，DOE 增加合同价值及资金至 1.523 亿美元 [6] - 2024 年美国能源部选定多家公司进行 HALEU 加工转换、扩大商业化生产，相关合同有金额范围，两份 HALEU 合同和一份 LEU 合同获国会超 34 亿美元拨款支持 [7][8] - 2025 年 4 月 11 日公司获低浓铀浓缩合同工时和材料任务订单，总金额上限 50 万美元 [8] 2027 年到期的 8.25%票据 - 2025 年 3 月 26 日公司赎回所有 8.25%票据，赎回价格为 7430 万美元本金总额的 100%及应计未付利息 [9] - 2025Q1 公司录得与长期债务清偿相关收益 1180 万美元 [10] 未完成订单 - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司未完成订单 38 亿美元，将延长至 2040 年 [11] - 低浓铀部门未完成订单约 28 亿美元，含中长期合同和或有低浓铀销售承诺 [11] - 技术解决方案部门积压订单约 9 亿美元，包括已资助、未资助金额和未行使期权 [11]