报告公司投资评级 - 对日清食品控股的评级为“中性” [1][3] 报告的核心观点 - 日清食品是日本顶级方便面制造商，在日本、巴西、中国香港和美国方便面市场份额高，有定价权，未来利润增长将受价格上调、原材料成本见顶和海外销售增长驱动，但美国和欧洲盈利势头较弱，2026财年EBIT增长预计同比持平 [24] - 预计未来两年利润增长基本持平，2026财年利润可能低于指引，主要因美国市场疲软，下调12个月目标价至3700日元，维持“中性”评级 [1] 相关目录总结 财务数据 - 市值9330亿日元，预计2026财年EBIT同比下降0.8%，2027财年同比增长0.2% [3] - 2026 - 2028财年核心营业利润预估调整为+2.9%/-0.2%/-2.3%，同比增长分别为-0.8%/+0.2%/+2.3% [1][4] - 预计2026财年净利润534亿日元，2027财年506亿日元，2028财年504亿日元 [4] 市场表现 - 股价3090日元，12个月目标价3700日元，潜在涨幅19.7% [1] - 3个月、6个月、12个月绝对涨幅分别为1.9%、-23.1%、-22.8%，相对东证指数涨幅分别为-1.5%、-25.5%、-22.9% [11] 业务分析 - 美国市场是关键，预计2026财年销量持平，ASP同比增长4%，上半年销量下降，下半年上升，ASP年中开始上涨 [18] - 投资者关注净利润率和ROE，公司2026财年EBIT利润率10%，净利润率6.7%，ROE 11.3%，净负债权益比0.28，提升EBIT和净利润率是提高ROE的关键 [18] 估值分析 - 估值基于2026 - 2027财年平均EV/NOPAT的20倍，较行业平均21.9倍有7%折扣 [22][23] 投资风险与机会 - 风险包括销量和ASP的高低波动，非方便面业务市场的改善或恶化 [23] - 机会在于价格上调、原材料成本见顶和海外销售增长推动利润增长 [24]