报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应宽松，精煤库存延续增加，情绪悲观，煤炭价格重新回落，主要矛盾在2 - 3季度淡季预期仍主导弱现实 [8] - 宏观面情绪悲观，煤炭刚需补库为主，弱现实主导，焦煤主力合约震荡偏弱运行 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.8万吨，环比减1.8万吨 [7] - 110家洗煤厂日均产量51.77万吨，减1.02万吨 [7] - 炼焦煤总库存（独立焦化厂 + 6大港口 + 钢厂）为1837.49万吨，环比下降10.04万吨，同比增加4.64% [7] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨 [7] - 钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点 [7] - 铁水季节性回落，日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨 [7] 行情展望 - 宏观上，第三轮第四批中央生态环境保护督察启动，未来区县城投发展需化解债务、差异化发展，南方出现强降雨，1 - 4月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额169.2亿元 [8] - 海外方面，特朗普威胁升级贸易战，美国财长称纺织业无需回流，乌克兰证实相关消息 [8] - 供需方面，供应宽松，精煤库存延续增加，情绪悲观，煤炭价格重新回落，2 - 3季度淡季预期主导弱现实 [8] - 技术上，焦煤主力周K线处于60日均线下方，周线偏空 [8] - 策略建议上，宏观面情绪悲观，煤炭刚需补库为主，弱现实主导，焦煤主力合约震荡偏弱运行 [8] 期现市场情况 - 截至5月30日，焦煤期货合约持仓量为65.1万手，环比增加4.86万手；1 - 9合约价差为21.5元/吨，环比增加2.50元/吨 [12] - 截至5月30日，焦煤注册仓单量为0手，环比下降3100手；焦炭焦煤主力合约价差为582.0，环比增加0.5个点 [18] - 截至2025年5月29日，日照港焦炭平仓价为1410元/吨，环比下跌50元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为1050元/吨，环比下跌40元/吨；截至5月30日，焦煤基差为291.0元/吨，环比增加28.50 [24] 产业链情况 煤矿端 - 本周（5.29）523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为开工率61.55%，较上期降0.81%；日均产量51.77万吨减1.02万吨；原煤库存310.98万吨减5.50万吨；精煤库存222.07万吨增7.33万吨 [28] - 5月28日，全国110家洗煤厂样本开工率61.55%，较上期降0.81%；日均产量51.77万吨减1.02万吨；原煤库存310.98万吨减5.50万吨；精煤库存222.07万吨增7.33万吨 [28] 焦炭情况 - 本周（5.30）独立焦企全样本焦炭日均产量66.79减0.51 [32] - 本周（5.30）全国16个港口进口焦煤库存为553.76增18.27；18个港口焦炭库存为271.78减4.90 [37] - 截至5月30日，独立焦企全样本炼焦煤总库存846.33减19.4，焦煤可用天数9.5天减0.14天 [37] 下游情况 - 截至5月30日，247家钢厂日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点 [41] 独立焦化厂情况 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.08%减0.1%；焦炭日均产量53.20减0.39 [49] - 本周，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损39元/吨 [49] 上游情况 - 1 - 4月，全国原煤产量达15.85亿吨，同比增加10895万吨，增长6.6%；2025年4月，全国原煤产量为3.89亿吨，同比增长3.8%，增速较3月放缓5.8个百分点 [53] - 2025年4月份，中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23% [53] - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%；2025年1 - 4月我国进口炼焦煤总量为3640.89万吨，同比下降3.09% [57]