报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面市场情绪悲观，弱现实主导盘面，成本端化工焦弱势，基本面厂家减产开工率处于同期低位但库存整体仍偏高，需求端钢材面临季节性淡季，硅锰震荡偏弱运行[7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观方面，多地出台规范助力“好房子”建设，支撑城镇住宅和房地产市场发展；未来区县城投需化解债务并差异化发展；27 - 29日南方出现强降雨；1 - 4月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额169.2亿元，全国发行新增地方政府债券14927亿元[7] - 海外方面，东盟十国公布五年战略计划推动区域发展；普京提出结束乌克兰战争条件[7] - 供需方面，厂家减产开工率达同期低位但库存仍偏高，本期原料端进口锰矿石港口库存回升2.5万吨，下游铁水产量见顶回落，内蒙古现货利润 - 240元/吨，宁夏现货利润 - 430元/吨，钢厂采购谨慎，招标价格延续下跌[7] - 技术方面，锰硅主力周K线处于60日均线下方，周线偏空[7] - 策略建议，硅锰震荡偏弱运行对待[7] 期现市场 期货市场情况 - 截至5月30日，硅锰期货合约持仓量为62.61万手，环比增加7224手；硅锰1 - 9合约月差为40，环比下降22[13] - 截至5月30日，锰硅仓单数量为106973张，环比下降7484张；锰硅硅铁9月合约价差为306，环比增加18[17] 现货市场情况 - 截至5月30日，内蒙古硅锰出厂均价5500元/吨，环比下跌150元/吨，基差为22元/吨，环比增加90[22] 产业链情况 产业情况 - 本周（5.29）全国187家独立硅锰企业样本开工率34.77%，较上周增0.59%；日均产量24275吨，增675吨；五大钢种硅锰周需求126886吨，环比增0.23%；全国硅锰产量169925吨，环比增2.86%[24] - （5.22）全国63家独立硅锰企业样本全国库存量201100吨，环比减6000吨，其中内蒙古减1500吨，宁夏增3000吨等[29] 上游情况 - 截至5月29日，天津港南非锰矿价格为35元/吨度，环比下跌4元/吨度；澳洲锰矿价格为43元/吨度，环比持平；截至5月26日，宁夏和内蒙古硅锰硅铁电价均为0.41元/千瓦时，环比持平[35] - 2025年5月23日，进口锰矿石港口库存为420.5万吨，环比增加2.5万吨；本周中国到货来自南非锰矿45.24万吨，较上周环比上升30%等[41] - 截至5月30日，硅锰北方大区现货生产成本为5765元/吨，环比下降30元/吨；南方大区现货生产成本为6070元/吨，环比下降70元/吨；北方大区现货生产利润为 - 300元/吨，环比下降70元/吨；南方大区现货生产利润为 - 550元/吨，环比增加5元/吨[48] 下游情况 - 截至5月30日，日均铁水产量241.91万吨，环比上周减少1.69万吨，同比去年增加6.08万吨；5月河钢硅锰招标价格5700元/吨，环比4月下降250元/吨[51]