原油月报： 供给过剩，油价易跌难涨 分析师：郭艳鹏 中辉期货研究院 能化化工团队： 郭建锋 F03126846 何 慧 Z0011420 郭艳鹏 Z0021323 李 倩 F03134406 中辉期货有限公司交易咨询业务资格 证监许可[2015]75号 时间:2025年5月30日 从业资格号：Z0021323 日期：20250530 工作计划安排 WORK SCHEDULE 原油6月行情展望 【观点及策略】25年原油行情主线围绕着OPEC+产能政策、美国关税政策、全球原油需求展开，总的来讲，OPEC+处于 扩张周期叠加全球能源结构转型，原油供给逐渐过剩，油价上行动力较弱，油价中枢仍有下降空间。油价扰动主要来 自地缘方面，俄乌冲突、美伊核问题谈判以及美国对委内瑞拉政策，地缘不确定性较高放大了油价波动性，但不改供 给过剩大格局。展望后市，6-7月处于消费旺季，油价存一定支撑，油价预计仍会维持区间震荡，中枢逐渐下移，操作 上可逢高空，或卖出看涨期权或牛市价差期权。关注区间：外盘WTI【55，65】，内盘SC【420,500】 价差和持仓 目录C o n t e n t s 行情回顾与展望 宏观经济 供需和库存 总结 ...