根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. 模型名称：综合影响系数模型 - 模型构建思路：通过计算多个指数调样对个股的综合影响，反映被动交易资金对调入股票的价格影响[4][23] - 模型具体构建过程： 1. 定义公式： $effect\_total_{s}=\sum_{i=1}^{n}\frac{wt\_chg_{s\_i}\times fund\_size_{i}}{amount\_avg_{s,20}}$ 其中： - (effect_total_{s})：股票(s)的综合影响系数 - (wt_chg_{s_i})：股票(s)在指数(i)中的权重变化 - (fund_size_{i})：指数(i)的跟踪基金规模 - (amount_avg_{s,20})：股票(s)的20日平均成交额[23] 2. 权重规则：根据各指数公告的成份股权重约束（如单一样本权重上限、行业权重限制等）调整计算[26][27] - 模型评价：能够有效捕捉多指数调样的叠加效应，但需结合流动性数据动态更新[29] --- 模型的回测效果 1. 综合影响系数模型： - 系数1以上股票：平均每期34只，平均超额收益3.82%[16] - 系数2以上股票：平均每期13只，平均超额收益5.13%[16] - 历史案例： - 2020年12月：系数>2的股票超额收益14.64%[16] - 2021年6月：系数>2的股票超额收益11.33%[16] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：净调入冲击额因子 - 因子构建思路：通过指数调样公告和基金规模计算个股的净被动资金流入[23][29] - 因子具体构建过程： 1. 提取指数调样名单及调入股票权重变化[26] 2. 结合指数跟踪基金规模（如沪深300规模10556亿元）计算冲击额： $冲击额=权重变化 \times 基金规模$[23] 3. 标准化处理：除以20日平均成交额得到综合冲击系数[23] 2. 因子名称：流动性调整因子 - 因子构建思路：引入个股流动性（日均成交额）以修正冲击系数的偏差[29] - 因子具体构建过程： 1. 计算调入股票20日平均成交额（如沪农商行2.07亿元）[30] 2. 将冲击额与流动性比值作为调整后系数[23] --- 因子的回测效果 1. 净调入冲击额因子： - 沪农商行：冲击系数13.98（冲击额28.98亿元/成交额2.07亿元）[30] - 渝农商行：冲击系数6.04（冲击额25.08亿元/成交额4.15亿元）[30] 2. 流动性调整因子： - 恒玄科技：冲击系数3.74（成交额8.42亿元）[30] - 龙芯中科：冲击系数3.09（成交额2.14亿元）[30] --- 以上总结严格基于研报核心内容，未包含风险提示等无关信息，公式格式符合要求。