根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化因子与构建方式 1. 因子名称：BP 构建思路：衡量公司净资产与总市值的比率，属于估值类因子[16] 构建过程：$BP = \frac{净资产}{总市值}$ 评价：传统估值因子，在多数市场环境下具有选股能力 2. 因子名称：单季EP 构建思路：衡量单季度净利润与市值的比率[16] 构建过程：$单季EP = \frac{单季度归母净利润}{总市值}$ 3. 因子名称：三个月波动 构建思路：反映股票过去60个交易日的波动率，属于风险类因子[16] 构建过程：计算过去60个交易日日内真实波幅均值 4. 因子名称：标准化预期外盈利 构建思路：衡量盈利超预期程度[16] 构建过程：$SUE = \frac{单季度实际净利润-预期净利润}{预期净利润标准差}$ 5. 因子名称：一个月反转 构建思路：捕捉短期价格反转效应[16] 构建过程：计算过去20个交易日涨跌幅 6. 因子名称：非流动性冲击 构建思路：衡量股票流动性风险[16] 构建过程：$非流动性冲击 = \frac{过去20个交易日日涨跌幅绝对值}{成交额的均值}$ 7. 因子名称：MFE组合构建 构建思路：在控制风险暴露前提下最大化因子暴露[41] 构建过程：通过优化模型$\begin{array}{ll}max&f^{T}\ w\\ s.t.&s_{l}\leq X(w-w_{b})\leq s_{h}\\ &h_{l}\leq H(w-w_{b})\leq h_{h}\\ &w_{l}\leq w-w_{b}\leq w_{h}\\ &b_{l}\leq B_{b}w\leq b_{h}\\ &\mathbf{0}\leq w\leq l\\ &\mathbf{1}^{T}\ w=1\end{array}$ 评价：更接近实际投资组合的因子检验方式 因子回测效果 1. BP因子 - 沪深300空间：最近一周0.25%，历史年化3.03%[18] - 中证500空间：最近一周0.18%，历史年化4.15%[20] - 中证1000空间：最近一周0.60%，历史年化3.41%[22] 2. 三个月波动因子 - 沪深300空间：最近一周0.47%，历史年化2.81%[18] - 中证500空间：最近一周0.30%，历史年化4.53%[20] 3. 一个月反转因子 - 沪深300空间：最近一周-0.60%，历史年化0.63%[18] - 中证500空间：最近一周-0.23%，历史年化0.64%[20] 4. 标准化预期外盈利因子 - 沪深300空间：最近一周0.41%，历史年化3.93%[18] - 中证1000空间：最近一周0.55%，历史年化8.25%[22] 5. 单季EP因子 - 中证500空间：最近一周0.41%，历史年化7.40%[20] - 中证A500空间：最近一周0.48%，历史年化5.81%[24] 模型回测效果 1. 沪深300指数增强组合 - 本周超额1.06%，本年超额4.21%[13] 2. 中证500指数增强组合 - 本周超额-0.05%，本年超额6.45%[13] 3. 中证1000指数增强组合 - 本周超额0.72%，本年超额9.41%[13] 4. 公募基金指数增强产品 - 沪深300增强中位数：本周0.32%，本年1.67%[31] - 中证500增强中位数：本周0.35%，本年2.45%[33] - 中证1000增强中位数：本周0.24%，本年4.11%[37]