报告行业投资评级 - 推荐 [6] 报告的核心观点 - 2025Q1报告研究的具体公司各业务产销有不同表现，财务状况大幅改善，且积极推进下游业务和数字化创新 [1][2][3][4][11][14] 分业务产销情况 - 镍铁产量4498吨，同比减6%、环比减7%；销量4839吨，环比减38%，2024年同期未销售 [1] - 镍矿石产量463万湿吨，同比增221%、环比增75%；销量383万湿公吨，同比增281%、环比增45% [2] - 矿产金产量230公斤，较2024Q1增39%、环比减16；黄金产品销量13739公斤，较2024Q1增93%、环比减10% [3] - 铝土矿产量653781湿吨，同比增328%、环比减6%；销量544750湿吨，环比减15% [4] - 氧化铝产量44051吨，同比增78%、环比增5%；销量44048吨，同比增4%、环比基本持平 [4] 分业务财务情况 - 镍业务2025Q1贡献总销售额14%，价值3.77万亿盾，收入较2024Q1增581%，达5524.9亿盾 [5][7] - 黄金业务是业绩主要贡献者，2025Q1销售额增182%，达21.61万亿盾，占总销售额83% [8] - 铝业务2025Q1贡献总销售额3%，销售额7087.5亿印尼盾，较2024Q1增102% [10] 整体财务情况 - 2025Q1净销售额26.15万亿印尼盾，较2024Q1增203%；国内销售额24.83万亿印尼盾，占95% [11] - 2025Q1毛利润3.64万亿印尼盾，较2024Q1增1350%；营业利润转正至2.69万亿印尼盾，较2024Q1增648% [11] - 2025Q1每股基本净利润88.69印尼盾，较2024Q1增794%；利润2.32万亿盾，较2024年1季度增1003% [11] - 2025Q1 EBITDA增518%至3.26万亿印尼盾；资产从2024Q1的41.21万亿盾增17%至48.30万亿盾 [12] - 股东权益增至34.62万亿盾，较2024Q1增10% [12] 下游业务和数字化创新 - 2025年继续发展下游业务和强化战略业务，签署协议在Gresik开发贵金属加工厂 [14] - 镍矿领域专注开发印尼电动汽车电池生态系统；铝土矿领域与PT INALUM合作完成SGAR项目 [14] - 铝土矿产品致力于通过SGAR Mempawah项目实现下游产品加工，完成运营准备工作 [15]