制造业PMI情况 - 5月制造业PMI回升0.5pct至49.5%，与彭博一致预期持平，回升主因是供需同步改善，生产指数拉动0.23pct，新订单指数拉动0.18pct[7] - 5月PMI生产指数回升至50.7%，从收缩转向扩张；PMI新出口订单指数回升2.8pct至47.5%，推动PMI新订单指数回升至49.8%[7] 企业库存与价格 - 5月产成品库存指数续降至46.5%，企业去库存意愿强；4月原材料购进价格指数续降至46.9%，出厂价格指数续降至44.7%，收缩压力加大[7] 建筑业与服务业 - 5月建筑业PMI回落至51%，房建施工强度减弱，基建施工强度高位续升；服务业PMI回升至50.2%，但景气弱于往年[7] 风险提示 - 外部经济环境波动性放大，美国总统特朗普关税政策不确定性高，全球经济运行有风险，外需变化节奏不明[46] - 政策相机抉择有不确定性，内需刺激政策需根据外部形势变化调整，未来政策出台时机难估计，三季度后内需增长持续性存不确定性[46]