报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周银行间及交易所市场无新发行二级资本债，截至5月30日二级资本债存量余额增加，成交量减少，不同期限和评级的到期收益率有不同变化，成交均价估值偏离幅度整体不大且折价成交比例小于溢价成交 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周（20250526 - 20250530）无新发行二级资本债 [1] - 截至2025年5月30日，二级资本债存量余额达45780.35亿元，较上周末增加2.3亿元 [1] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量合计约1748亿元，较上周减少197亿元，成交量前三的个券为25中信银行二级资本债01BC、25工行二级资本债02BC和25建行二级资本债01BC [2] - 分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、上海市和浙江省，分别约为1223亿元、160亿元和96亿元 [2] - 从到期收益率角度，5Y、7Y、10Y二级资本债中不同评级到期收益率较上周有不同涨跌幅 [2] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价成交幅度大于溢价成交 [3] - 折价率前三的个券为16唐山农商二级、23华兴银行二级资本债01、24富邦华一二级资本债01，中债隐含评级以AAA -、AA -、A +评级为主，地域分布以北京市、河北省、上海市居多 [3] - 溢价率前三的个券为25民泰商行二级资本债01、24天津农商行二级资本债01、21兴业银行二级03，中债隐含评级以AAA -、AA、AA +评级为主，地域分布以北京市、广东省居多 [3]